【长江电新】金雷股份2026年中报分析：Q2盈利短期承压，存货高增有望支撑下半年交付景气 1、公司发布2026年半年报，2026H1营收12.55亿元，同比+8
- 序号：454
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江电新】金雷股份2026年中报分析：Q2盈利短期承压，存货高增有望支撑下半年交付景气
1、公司发布2026年半年报，2026H1营收12.55亿元，同比+8.92%；归母净利润1.43亿元，同比-24.00%。单季度看，26Q2营收6.91亿元，同比-2.76%；归母净利润0.74亿元，同比-43.51%。
2、收入端，26H1收入同比增长预计主要受益其他精密轴放量：1）风电轴类营收8.14亿元，同比-6.40%，主要因风电25H1抢装高基数；2）其他精密轴类：营收2.65亿元，同比+45.58%。同时，Q2收入同比小幅下降，预计主要因风电出货减少。
3、盈利端，26Q2毛利率约22.73%，同比-4.45pct，预计主要因产能利用率不足，其中其他精密轴类26H1毛利率同比-7pct，因1.5万吨新投产压机开工率不足。费用方面，26Q2期间费用率约11.66%，同比提升，其中管理/研发/财务费用率同比提升，受新产品研发投入和汇率波动影响。最终26Q2净利率约10.76%，同比-7.8pct。 其中山东重装铸造基地26H1利润0.4亿元，同比翻倍以上增长。
4、其他指标，26H1末存货约11.29亿元，相比25年末增加2.7亿元，处于历史高位，奠定交付景气基础。
5、展望后续，26H2随着风电装机向上，公司经营有望修复，并且铸造主轴加快海外客户导入；主轴滑动轴承业务已与战略客户签署样机合同进入验证阶段，齿轮箱滑动轴承已实现样件交付并推进批量供货准备；有望构筑未来新增长动能。继续重点推荐。
总体总结
主题正文
- 归母净利润1.43亿元，同比-24.00%。
- 归母净利润0.74亿元，同比-43.51%。
- 2、收入端，26H1收入同比增长预计主要受益其他精密轴放量：1）风电轴类营收8.14亿元，同比-6.40%，主要因风电25H1抢装高基数；
- 同时，Q2收入同比小幅下降，预计主要因风电出货减少。
- 3、盈利端，26Q2毛利率约22.73%，同比-4.45pct，预计主要因产能利用率不足，其中其他精密轴类26H1毛利率同比-7pct，因1.5万吨新投产压机开工率不足。
- 费用方面，26Q2期间费用率约11.66%，同比提升，其中管理/研发/财务费用率同比提升，受新产品研发投入和汇率波动影响。
- 其中山东重装铸造基地26H1利润0.4亿元，同比翻倍以上增长。
- 4、其他指标，26H1末存货约11.29亿元，相比25年末增加2.7亿元，处于历史高位，奠定交付景气基础。