零跑汽车、小鹏集团2026Q2及交流要点 -20260825 零跑汽车 26Q2营收273亿元，环比+152%，交付24.6万台，同比高增长。26Q2毛利率12

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零跑汽车、小鹏集团2026Q2及交流要点 -20260825

零跑汽车 26Q2营收273亿元，环比+152%，交付24.6万台，同比高增长。26Q2毛利率12.6%, 环比+3.2pct，归母净利约6亿元。海外出口占H1销量27%，全年预计出口20万左右。2026整体利润有望达到30亿。预计2027年出口35-40万台；与Stellantis在西班牙合作的本土化顺利推进，预计27年本土化5万台。9月份将发布新的平台技术。

小鹏集团 26Q2营收197亿元（同比+8%，环比+51.5%），毛利率 20.7%（同比+3.4pct），汽车毛利率 12.1%；交付10.33万台（同比+0.1%，环比+64.8%），净亏损13.4亿元（去年同期亏4.8 亿，环比Q1收窄25%）。服务及其他收入同比+93.9%，物理AI/机器人投入放大短期亏损，但汽车高端化+出海提升了利润率。机器人业务完成首轮对外股权融资超9亿美元，投后估值超63亿美元

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总体总结

主题正文

1. 26Q2营收273亿元，环比+152%，交付24.6万台，同比高增长。
2. 海外出口占H1销量27%，全年预计出口20万左右。
3. 2026整体利润有望达到30亿。
4. 预计2027年出口35-40万台；
5. 与Stellantis在西班牙合作的本土化顺利推进，预计27年本土化5万台。
6. 26Q2营收197亿元（同比+8%，环比+51.5%），毛利率 20.7%（同比+3.4pct），汽车毛利率 12.1%；
7. 交付10.33万台（同比+0.1%，环比+64.8%），净亏损13.4亿元（去年同期亏4.8 亿，环比Q1收窄25%）。
8. 服务及其他收入同比+93.9%，物理AI/机器人投入放大短期亏损，但汽车高端化+出海提升了利润率。