伊之密 2026 年中报速评 [太阳]受汇兑影响利润短期承压，剔除后H1归母同比增长12.88% 公司 2026H1 实现营业收入 31.02 亿元 /yoy+
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伊之密 2026 年中报速评
[太阳]受汇兑影响利润短期承压，剔除后H1归母同比增长12.88% 公司 2026H1 实现营业收入 31.02 亿元 /yoy+13.0%；实现归母净利润 3.20 亿元 /yoy-7.1%；实现扣非净利润 3.09 亿元 /yoy-8.5%。单季度看，26Q2 实现营收 18.06 亿元 /yoy+15.8%、归母净利润 1.85 亿元 /yoy-12.7%。此外，盈利能力端，公司 2026H1 毛利率 30.6%/yoy-0.5pct，归母净利率 10.3%/yoy-2.2pct。公司利润端短期承压主要系财务费用同比大幅增加所致，其中本期汇兑损失金额约 5400.9万元，剔除汇兑损益影响，公司H1归母净利润同比增长12.88%。
[太阳]期间费用 公司 2026H1 销售费率 7.9%/yoy+0.3pct、管理费率 5.1%/yoy+0.1pct、研发费率 4.5%/yoy-0.3pct、财务费率 2.8%/yoy+2.9pct。费用率整体可控，销售、管理费用增加主要系公司持续加大市场拓展及运营投入，研发投入同比增长 5.2%；财务费用大幅增加主因汇率波动导致汇兑损失及利息支出增加，后续随汇率企稳有望边际改善。
[太阳]主营拆分：镁合金驱动压铸机高增，注塑机彰显强阿尔法 分业务来看，公司 2026H1 注塑机收入 20.44 亿元 /yoy+5.8%，毛利率为 29.8%/yoy-0.8pct；压铸机收入 8.18 亿元 /yoy+47.2%，毛利率为 30.2%/yoy-1.3pcts。 （1）注塑机业务：在行业下游需求相对平淡的背景下呈现出持续优于行业的增速，凭借公司在产品、渠道等多方面的强阿尔法展现强劲韧性； （2）压铸机业务：受益半固态镁合金业务驱动实现高增。公司为镁合金设备行业绝对龙头，去年收入规模在亿元左右，今年受益于下游汽车行业为代表的应用普及，有望在年内实现数倍增长，此外，机器人行业的持续渗透帮助该业务打开第二成长曲线。根据公司近期公众号，公司850T—3600T半固态镁合金成型设备矩阵可满足具身机器人从精密关节到大型躯干的全系列制造需求，并已协助五菱工业所属重庆卓通汽车工业有限公司顺利完成镁合金具身机器人骨架首样交付。
分地区来看，公司 2026H1 实现内销收入 23.50 亿元 /yoy+17.8%；外销收入 7.50 亿元 /yoy+0.2%。公司外贸增速高于内贸原因主要系去年由于关税强出口带来的高基数因素以及上半年高油价导致的海外部分注塑机客户短期观望情绪。在此基础上，公司外销业务仍维持正增长，后续随着公司持续拓展海外市场及扰动因素的边际减弱，公司外销增速有望持续回升。
总体总结
主题正文
- [太阳]受汇兑影响利润短期承压，剔除后H1归母同比增长12.88%
- 单季度看，26Q2 实现营收 18.06 亿元 /yoy+15.8%、归母净利润 1.85 亿元 /yoy-12.7%。
- 公司利润端短期承压主要系财务费用同比大幅增加所致，其中本期汇兑损失金额约 5400.9万元，剔除汇兑损益影响，公司H1归母净利润同比增长12.88%。
- 公司 2026H1 销售费率 7.9%/yoy+0.3pct、管理费率 5.1%/yoy+0.1pct、研发费率 4.5%/yoy-0.3pct、财务费率 2.8%/yoy+2.9pct。
- 费用率整体可控，销售、管理费用增加主要系公司持续加大市场拓展及运营投入，研发投入同比增长 5.2%；
- 公司为镁合金设备行业绝对龙头，去年收入规模在亿元左右，今年受益于下游汽车行业为代表的应用普及，有望在年内实现数倍增长，此外，机器人行业的持续渗透帮助该业务打开第二成长曲线。
- 根据公司近期公众号，公司850T—3600T半固态镁合金成型设备矩阵可满足具身机器人从精密关节到大型躯干的全系列制造需求，并已协助五菱工业所属重庆卓通汽车工业有限公司顺利完成镁合金具身机器人骨架首样交付。
- 公司外贸增速高于内贸原因主要系去年由于关税强出口带来的高基数因素以及上半年高油价导致的海外部分注塑机客户短期观望情绪。