海天国际中期业绩速评 ⭕整体业绩：收入微增利润承压，毛利率同比下滑 2026H1，公司实现营业收入 91.02 亿元 /yoy+0.9%，归属于股东的净利润 1
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海天国际中期业绩速评
⭕整体业绩：收入微增利润承压，毛利率同比下滑 2026H1，公司实现营业收入 91.02 亿元 /yoy+0.9%，归属于股东的净利润 15.81 亿元 /yoy-7.7%，业绩期内毛利率为 31.1% 同比 - 1.7pct，净利率为 17.4% 同比 - 1.6pct。公司利润端承压主要系海外收入占比下降及人民币相对美元升值导致毛利率下滑。此外，销售及行政开支合计 13.35 亿元同比基本持平，其中研发相关人工成本同比+24.4%。
⭕海内外市场：高油价&外贸高基数背景下，内贸增长对冲外贸回落 2026H1，公司中国大陆地区收入为 60.21 亿元 /yoy+15.8%，香港及海外国家及地区收入为 30.81 亿元 /yoy-19.3%，海外占比达 33.8% 同比 - 8.5pcts。 （1）内贸部分，在高能源价格背景下，国内下游注塑生产企业凭借成本及供应链优势体现出了较强韧性，承担了一部分海外订单，驱动公司内贸业务的高增； （2）外贸部分，中资企业出海在能源价格等成本冲击下阶段性放缓，叠加去年同期高基数，以东南亚为代表的部分地区销售同比有所回落。 长期来看，公司坚决推进 "五五" 国际化战略，随着扰动因素边际减弱，外贸占比有望长期修复。
⭕业务结构：东南亚下滑带动Mars 系列同比下降，高端产品占比提升 2026H1，受益于公司高端产品竞争力的进一步提升，以及国内新能源汽车行业持续产能投资及高端 3C 行业需求韧性，公司 Jupiter 系列和电动系列注塑机同比显著增加；在中资企业海外投资阶段性放缓以及民用品行业整体表现相对疲软的情况下，Mars 系列注塑机同比有所下降。
总体总结
主题正文
- 2026H1，公司实现营业收入 91.02 亿元 /yoy+0.9%，归属于股东的净利润 15.81 亿元 /yoy-7.7%，业绩期内毛利率为 31.1% 同比 - 1.7pct，净利率为 17.4% 同比 - 1.6pct。
- 公司利润端承压主要系海外收入占比下降及人民币相对美元升值导致毛利率下滑。
- 2026H1，公司中国大陆地区收入为 60.21 亿元 /yoy+15.8%，香港及海外国家及地区收入为 30.81 亿元 /yoy-19.3%，海外占比达 33.8% 同比 - 8.5pcts。
- （1）内贸部分，在高能源价格背景下，国内下游注塑生产企业凭借成本及供应链优势体现出了较强韧性，承担了一部分海外订单，驱动公司内贸业务的高增；
- （2）外贸部分，中资企业出海在能源价格等成本冲击下阶段性放缓，叠加去年同期高基数，以东南亚为代表的部分地区销售同比有所回落。
- ⭕业务结构：东南亚下滑带动Mars 系列同比下降，高端产品占比提升
- 2026H1，受益于公司高端产品竞争力的进一步提升，以及国内新能源汽车行业持续产能投资及高端 3C 行业需求韧性，公司 Jupiter 系列和电动系列注塑机同比显著增加；
- 在中资企业海外投资阶段性放缓以及民用品行业整体表现相对疲软的情况下，Mars 系列注塑机同比有所下降。