【策略】我经常讲，策略研究是基于对股市的最大变量进行研究，是基于宏观总量研究和公司基本面研究的。它的核心，就是变量。 所以，一个公司即使市盈率到了8倍，9倍，但
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【策略】我经常讲，策略研究是基于对股市的最大变量进行研究，是基于宏观总量研究和公司基本面研究的。它的核心，就是变量。 所以，一个公司即使市盈率到了8倍，9倍，但资金选股的风格没有变化，公司基本面稳定，那么也一时涨不起来；一个公司即使是很垃圾，但某个题材就是很强，那么也能击中某种市场的幻想，突然翻倍。 变量，margin，求导，是股价运动的最核心。 现在市场的最核心变化，就是情绪上突然对美债利率及其敏感。我当时的判断是，科技股处于反弹的第二阶段，只是股票之间进行分化，没有这种宏观风险。那么这个事情出来后，就容易被打击，持股可能就被套。 但利率的变化，好比就是人游泳突然从浅水区到了深水区。一时之内，非常慌乱，呛了几口水之后，甚至有种溺亡的压迫感。可是，水，还是水，你只要掌握了水的特性之后，慢慢适应，就会发现，大家还是在玩。该高估值的，还是高估值。 贴现率起来的过程中，高成长股是会遇到挫折； 但是成为常态之后，大家也会发现：唯有成长，才能抵抗高利率。就好比你发现人民币开始持续贬值时，如果就做一份死工资且月薪低的活，你就会慌乱，也会想尽办法去找一份活路子补贴家用。所以，理论上，高通胀、经济不好的时候，股市就该冷清才对；但，这几年实战里，你会发现，经济越不好，货币又贬值时，反而人们会寄希望于风险博弈，股市交易反而更加活跃。 所以，不要被那些理论派吓倒。
总体总结
主题正文
- 【策略】我经常讲，策略研究是基于对股市的最大变量进行研究，是基于宏观总量研究和公司基本面研究的。
- 它的核心，就是变量。
- 所以，一个公司即使市盈率到了8倍，9倍，但资金选股的风格没有变化，公司基本面稳定，那么也一时涨不起来；
- 变量，margin，求导，是股价运动的最核心。
- 现在市场的最核心变化，就是情绪上突然对美债利率及其敏感。
- 我当时的判断是，科技股处于反弹的第二阶段，只是股票之间进行分化，没有这种宏观风险。
- 就好比你发现人民币开始持续贬值时，如果就做一份死工资且月薪低的活，你就会慌乱，也会想尽办法去找一份活路子补贴家用。
- 但，这几年实战里，你会发现，经济越不好，货币又贬值时，反而人们会寄希望于风险博弈，股市交易反而更加活跃。