⭐ 评级：维持买入 🎯 目标价：维持 125.00 元人民币 📰 英维克于 8 月 24 日收盘后披露 2026 年上半年业绩，2026 年上半年营收同比增长
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⭐ 评级：维持买入 🎯 目标价：维持 125.00 元人民币
📰 英维克于 8 月 24 日收盘后披露 2026 年上半年业绩，2026 年上半年营收同比增长 17.2%，净利润同比下滑 14.3%。 📊 换算来看，2026 年二季度营收同比增长 12.2%，净利润同比增长 5.1%；2026 年二季度营收、净利润环比分别录得 56.7%、1933.6% 的增幅。 📉 2026 年上半年综合毛利率同比回落 1.2 个百分点，环比回落 0.6 个百分点。 🔍 我们认为毛利率承压主要源于产品结构不佳，低毛利产品占比提升。 📎 根据 TrendForce 的数据，AI 芯片液冷渗透率预计 2026 年达到，2027 年将接近。 ⚠️ 尽管中国及全球市场竞争加剧，但我们认为该公司仍可受益于 AI 数据中心液冷渗透率在全球范围内的提升。 💱 该公司 2026 年上半年海外业务营收同比增长 71.4%，达到 4.44 亿元人民币。 📈 我们认为营收端有望持续修复，但受股份稀释影响，2026 年下半年公司的净利润增长仍会面临压力。 ✅ 我们维持买入评级，基于现金流折现模型给出 125 元人民币目标价，对应 2027 财年预期市盈率 39 倍，对应每股收益 3.18 元人民币。 📋 分业务板块来看，2026 年上半年机柜、机房、轨道交通、新能源板块营收同比分别增长 15.3%、25.8%、17.4%、10.0%。 💡 该数据反映储能以及 IDC 领域液冷解决方案业务实现稳健增长。 📉 机柜板块毛利率 2026 年上半年同比回落 1.3 个百分点，我们判断主要是区域销售结构变化带来的负面影响。 🔋 储能业务板块毛利率同样承压；IDC 机房板块毛利率 2026 年上半年同比下滑 2.5 个百分点。 📌 我们认为 IDC 机房板块毛利率下滑来自竞争加剧，以及电子元器件液冷这类低毛利产品营收占比抬升。
总体总结
主题正文
- 📰 英维克于 8 月 24 日收盘后披露 2026 年上半年业绩，2026 年上半年营收同比增长 17.2%，净利润同比下滑 14.3%。
- 📊 换算来看，2026 年二季度营收同比增长 12.2%，净利润同比增长 5.1%；
- 📎 根据 TrendForce 的数据，AI 芯片液冷渗透率预计 2026 年达到，2027 年将接近。
- 💱 该公司 2026 年上半年海外业务营收同比增长 71.4%，达到 4.44 亿元人民币。
- 📈 我们认为营收端有望持续修复，但受股份稀释影响，2026 年下半年公司的净利润增长仍会面临压力。
- ✅ 我们维持买入评级，基于现金流折现模型给出 125 元人民币目标价，对应 2027 财年预期市盈率 39 倍，对应每股收益 3.18 元人民币。
- 📋 分业务板块来看，2026 年上半年机柜、机房、轨道交通、新能源板块营收同比分别增长 15.3%、25.8%、17.4%、10.0%。
- 📉 机柜板块毛利率 2026 年上半年同比回落 1.3 个百分点，我们判断主要是区域销售结构变化带来的负面影响。