北自科技半年报点评：在手订单充足，电子布织机预期差大 核心观点：依托各行业标杆客户资源由项目制向专机转型，26-27年优先落地电子布织机与化纤生头机器人。预计2
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北自科技半年报点评：在手订单充足，电子布织机预期差大
核心观点：依托各行业标杆客户资源由项目制向专机转型，26-27年优先落地电子布织机与化纤生头机器人。预计27年6e利润，主业2-2.1、电子布织机~3.5e、化纤生头机器人0.4-0.5e。现价对应27年PE~12x。
电子布织机：已完成样机试制（半年报已披露），验证进入关键收尾期（8月出货3家客户，1头部2小厂），27年出货目标积极。 1、26年：300-500台小批量，单价23w/台（丰田9折，给大客户），收入0.7-1.15e，利润1500-2500w。 2、27年：4000台（按大小客户对半开），大客户23w/台，小客户30w＋/台，收入10e＋，利润3.5e。
化纤生头机器人：全新专机预计27年放量，存量市场~20e公司独家。
主业：新签订单数量与质量双改善，积极拓展新新能源与烟草等下游。新签24年~23e、25年30e、26E 33e，25H2订单盈利能力回升。26Q2在手～54e，订单转换周期1.5-2年，26年兑现24年订单为主、27年兑现25订单为主。
总体总结
主题正文
- 核心观点：依托各行业标杆客户资源由项目制向专机转型，26-27年优先落地电子布织机与化纤生头机器人。
- 预计27年6e利润，主业2-2.1、电子布织机~3.5e、化纤生头机器人0.4-0.5e。
- 1、26年：300-500台小批量，单价23w/台（丰田9折，给大客户），收入0.7-1.15e，利润1500-2500w。
- 2、27年：4000台（按大小客户对半开），大客户23w/台，小客户30w＋/台，收入10e＋，利润3.5e。
- 化纤生头机器人：全新专机预计27年放量，存量市场~20e公司独家。
- 主业：新签订单数量与质量双改善，积极拓展新新能源与烟草等下游。
- 新签24年~23e、25年30e、26E 33e，25H2订单盈利能力回升。
- 26Q2在手～54e，订单转换周期1.5-2年，26年兑现24年订单为主、27年兑现25订单为主。