老铺黄金发布26H1业绩公告，业绩符合预期【申万零售社服】 ⭐26H1公司实现营收198.1亿元、同比+60.3%；销售业绩（含税收入）227.8亿元、同比+6
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老铺黄金发布26H1业绩公告，业绩符合预期【申万零售社服】
⭐26H1公司实现营收198.1亿元、同比+60.3%；销售业绩（含税收入）227.8亿元、同比+60.6%；经调净利43.2亿元、同比+83.6%，均在业绩预告中值附近。按26Q1业绩中值估算，26Q2实现营收28.1亿元，销售业绩（含税收入）32.8亿元，经调净利6.2亿元，受Q1需求前置和金价下跌预期影响Q2业绩短期承压。 ⭐分业务拆分： ①渠道：门店154.1亿元，占比77.8%，同比+43.5%；线上44.0亿元，占比22.2%，同比+171.9%，线上渠道扩展迅速。 ②区域：内地164.9亿元，占比83.3%，同比+53.3%；境外33.2亿元，占比16.7%，同比+107.8%，港澳地区消费需求旺盛。 ⭐利润：毛利率41.3%、同比+3.2pct；经调净利率21.8%，同比+2.8%，源于低成本存货、2月末提价及收入边际贡献。 ⭐期间费用：总期间费用率13.13%，同比-0.98pct，销售/管理/财务费用率分别为11.08%/1.54%/0.51%，同比-0.77/-0.37/+0.16pct，期间费用率控制良好，财务费用率因借款利息增加小幅上升。 ⭐业绩亮点： 店效提升 单商场平均销售业绩超5亿元，店效坪效全球奢侈品集团第一；内地营收全球奢侈品牌第二。 高客消费提升 会员约73万名、较25年末+20%；与国际五大奢侈品牌消费者重合率升至84.6%。 金器销售增长迅速 26H1金器消费呈三位数增长，通过经典文化和非遗工艺进行推广，高端消费者对金器需求加速释放。 💰董事会建议派付中期股息每股18.02元（25H1为9.59元）。
总体总结
主题正文
- 按26Q1业绩中值估算，26Q2实现营收28.1亿元，销售业绩（含税收入）32.8亿元，经调净利6.2亿元，受Q1需求前置和金价下跌预期影响Q2业绩短期承压。
- 线上44.0亿元，占比22.2%，同比+171.9%，线上渠道扩展迅速。
- 境外33.2亿元，占比16.7%，同比+107.8%，港澳地区消费需求旺盛。
- ⭐利润：毛利率41.3%、同比+3.2pct；
- 经调净利率21.8%，同比+2.8%，源于低成本存货、2月末提价及收入边际贡献。
- ⭐期间费用：总期间费用率13.13%，同比-0.98pct，销售/管理/财务费用率分别为11.08%/1.54%/0.51%，同比-0.77/-0.37/+0.16pct，期间费用率控制良好，财务费用率因借款利息增加小幅上升。
- 金器销售增长迅速 26H1金器消费呈三位数增长，通过经典文化和非遗工艺进行推广，高端消费者对金器需求加速释放。
- 💰董事会建议派付中期股息每股18.02元（25H1为9.59元）。