【华创汽车】长城汽车：2Q业绩15.2亿元、同环比-67%/+61%，符合预期 -0825 ———— 公司发布2026年中报，上半年营收1021亿元、同比+11
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【华创汽车】长城汽车：2Q业绩15.2亿元、同环比-67%/+61%，符合预期 -0825 ———— 公司发布2026年中报，上半年营收1021亿元、同比+11%，归母净利24.6亿元、同比-61%，扣非归母净利16.1亿元、同比-55%。
【2Q26】 营收同环比双增、ASP创新高带动收入弹性大于销量 570亿元、同环比+9%/+26%，对应整车批发31.5万辆、同环比+1%/+17%，结构上高价值魏牌同环比+10%/+10%，其中高山同比+108%。
2Q出口16.1万辆、同环比+51%/+24%，出口占比升至51%。新能源9.2万辆、同环比-6%/+75%，渗透率29.2%、同环比-2.0PP/+9.7PP。按全口径（含非整车业务）ASP 18.1万元、同环比+1.4万元/+1.3万元，创新高。
业绩环比改善、同比若剔除汇兑及报废税影响盈利基本持平 归母净利15.2亿元、同环比-67%/+61%，净利率2.7%、同环比-6.1PP/+0.6PP，扣非归母净利11.3亿元、同环比-47%/+134%，具体地：
1）毛利率：18.3%、同环比-0.5PP/-0.1PP。
2）期间费用率：12.2%、同环比+2.0PP/-0.9PP，其中，销售费率5.9%、同环比+0.7PP/+0.2PP，估计海外渠道支出持续增加；管理费率1.9%、同环比持平/-0.3PP，研发费率4.1%、同环比-0.4PP/-0.9PP，均体现规模效应；财务费率0.3%、同环比+1.6PP/+0.1PP，去年同期有较大卢布汇兑收益（≈6.5亿），今年为损失（≈2亿）。
3）其它收益：6.2亿元、同环比-21.1亿元/+1.4亿元，去年2Q单季确认上半年两个季度报废税返还形成高基数。 ———— 核心单车数据： 【ASP】18.1万元、同环比+1.4万元/+1.3万元。 【单车毛利】3.3万元、同环比+0.2万元/+0.2万元。 【单车费用】2.2万元、同环比+0.5万/+0.0万元。 【单车营业利润】0.6万元、同环比-1.0万/+0.2万元。 【单车净利】0.5万元、同环比-1.0万/+0.1万元；单车扣非净利0.4万元、同环比-0.3万/+0.2万元。
总体总结
主题正文
- 公司发布2026年中报，上半年营收1021亿元、同比+11%，归母净利24.6亿元、同比-61%，扣非归母净利16.1亿元、同比-55%。
- 570亿元、同环比+9%/+26%，对应整车批发31.5万辆、同环比+1%/+17%，结构上高价值魏牌同环比+10%/+10%，其中高山同比+108%。
- 业绩环比改善、同比若剔除汇兑及报废税影响盈利基本持平
- 归母净利15.2亿元、同环比-67%/+61%，净利率2.7%、同环比-6.1PP/+0.6PP，扣非归母净利11.3亿元、同环比-47%/+134%，具体地：
- 2）期间费用率：12.2%、同环比+2.0PP/-0.9PP，其中，销售费率5.9%、同环比+0.7PP/+0.2PP，估计海外渠道支出持续增加；
- 财务费率0.3%、同环比+1.6PP/+0.1PP，去年同期有较大卢布汇兑收益（≈6.5亿），今年为损失（≈2亿）。
- 3）其它收益：6.2亿元、同环比-21.1亿元/+1.4亿元，去年2Q单季确认上半年两个季度报废税返还形成高基数。
- 【单车营业利润】0.6万元、同环比-1.0万/+0.2万元。