🌻【洽洽食品 | 持续推荐】坚果表现优异，新渠道增量显著（2026-8-25） 💹趋势回顾&展望：2026年上半年收入、利润表现较好，主要系春节错期，以及核心品
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🌻【洽洽食品 | 持续推荐】坚果表现优异，新渠道增量显著（2026-8-25）
💹趋势回顾&展望：2026年上半年收入、利润表现较好，主要系春节错期，以及核心品项瓜子、坚果增长较好。7~8月动销延续良好势头。预计下半年收入增速预计慢于上半年， Q3、Q4均力争双位数以上增长，尤其是12月备货量将高于去年，年货节提前启动。 全年净利率目标8%左右，Q3预计毛利率维持平稳，Q4将取决于新采购季的成本价格。
🥜产品结构： 坚果上半年收入增长90%，为最快增长引擎：坚果礼盒（春节备货期延长+全坚果含量提升）、全坚果每日坚果、风味及单品坚果均表现良好。瓜子高端单品（打手、葵珍、原香365赤峰）份额增长较快；其他休闲食品板块增长近30%，核心动力为花生、豆类、花生果。新品方面 魔芋鱼皮、魔芋素毛肚表现较好，处于爬坡期，目标单月700~1000万元；鲜切薯条增长但较慢，下半年加快推广；冰淇淋约2000万元规模，侧重品牌年轻化互动；薯片、小海苔略有下降待优化产品；瓜蒌子、南瓜子将加大推广。
💰渠道拓展： 零食量贩上半年增速50%+，7~8月单月规模7000~9000万元；即时零售增速高于量贩但基数小；山姆/盒马增速略低于量贩，毛利率低于整体（品质要求高），公司通过优化结构来平衡压力。电商增长核心为抖音直播，目前仍有盈利压力，其他电商盈亏平衡，已成立合资公司强化区域运营。传统经销渠道平稳恢复，店效提升。新鲜零食方面已在盒马布局新鲜碧根果，后续克服冷链供应链挑战。
🌻成本&费用：2026年葵花籽成本下降超10%，瓜子业务受益；坚果部分品种受干旱影响减产、价格坚挺，公司在保持合理毛利前提下优先提升份额。 新季葵花籽10月中旬进入采购季，目前播种面积稳定、长势良好，厄尔尼诺影响有限。Q2管理费用率上升系奖金计提增加（业绩增长）及社保基数调整（数百万元）所致，其余费用持平。瓜子促销将适度增加：促销陈列、有奖销售，并通过嗑瓜子大赛、葵花节等推动品牌年轻化。
🌊出海情况： 海外整体增长20%+，聚焦东南亚（越南、菲律宾表现好）；美国市场年收入约7000~8000万元，受实体清单影响，通过扩大其他区域销售、优先调配内蒙原料供应海外规避风险；中东受地缘冲突拖累，将加大欧洲、非洲开拓。
总体总结
主题正文
- 💹趋势回顾&展望：2026年上半年收入、利润表现较好，主要系春节错期，以及核心品项瓜子、坚果增长较好。
- 预计下半年收入增速预计慢于上半年， Q3、Q4均力争双位数以上增长，尤其是12月备货量将高于去年，年货节提前启动。
- 全年净利率目标8%左右，Q3预计毛利率维持平稳，Q4将取决于新采购季的成本价格。
- 🥜产品结构： 坚果上半年收入增长90%，为最快增长引擎：坚果礼盒（春节备货期延长+全坚果含量提升）、全坚果每日坚果、风味及单品坚果均表现良好。
- 其他休闲食品板块增长近30%，核心动力为花生、豆类、花生果。
- 电商增长核心为抖音直播，目前仍有盈利压力，其他电商盈亏平衡，已成立合资公司强化区域运营。
- 坚果部分品种受干旱影响减产、价格坚挺，公司在保持合理毛利前提下优先提升份额。
- 美国市场年收入约7000~8000万元，受实体清单影响，通过扩大其他区域销售、优先调配内蒙原料供应海外规避风险；