🐴【建投食饮|杨骥】泸州老窖2026半年报概览， Q2出清幅度超预期 2026年1-6月 【收入&预收款、利润】 ▪ H1营收+104.72亿元，-36.35%

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🐴【建投食饮|杨骥】泸州老窖2026半年报概览， Q2出清幅度超预期

2026年1-6月 【收入&预收款、利润】 ▪ H1营收+104.72亿元，-36.35% ▪ 预收款较年初-9.32亿元 ▪ 营收+预收款变动合计+95.4亿元，-40.41% ▪ 归母净利润+43.39亿元，-43.37%

【现金流】 ▪ 销售收现+107.44亿元，-40.14% ▪ 经营性净现金流+20.82亿元，-65.68%

【利润率】 ▪ 毛利率+85.35%，-1.74pcts ▪ 销售费用率+12.7%，+3.47pcts ▪ 管理费用率+3.74%，+1.14pcts ▪ 归母净利率+41.44%，-5.14pcts

2026Q2单季度 【收入&预收款、利润】 ▪ Q2营收+24.47亿元，-65.54% ▪ 预收款较Q1-3.59亿元 ▪ 营收+预收款变动合计+20.89亿元，-72.41% ▪ 归母净利润+6.31亿元，-79.45%

【现金流】 ▪ 销售收现+18.59亿元，-77% ▪ 经营性净现金流-24.61亿元，-189.29%

【利润率】 ▪ 毛利率+83.8%，-4.06pcts ▪ 销售费用率+26.25%，+15.66pcts ▪ 管理费用率+8.23%，+4.92pcts ▪ 归母净利率+25.78%，-17.45pcts

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总体总结

主题正文

1. 🐴【建投食饮|杨骥】泸州老窖2026半年报概览， Q2出清幅度超预期
2. 【收入&预收款、利润】
3. ▪ 营收+预收款变动合计+95.4亿元，-40.41%
4. ▪ 归母净利润+43.39亿元，-43.37%
5. 【收入&预收款、利润】
6. ▪ 营收+预收款变动合计+20.89亿元，-72.41%
7. ▪ 归母净利润+6.31亿元，-79.45%
8. ▪ 经营性净现金流-24.61亿元，-189.29%