260825罗博特科26H1我们认为 够超预期： 1️⃣比预期更早扭亏为盈：26H1净利润655.48万元，Q2单季净利润0.45亿元；之前我们保守估计公司Q3
- 序号：053
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
260825罗博特科26H1我们认为 够超预期：
1️⃣比预期更早扭亏为盈：26H1净利润655.48万元，Q2单季净利润0.45亿元；之前我们保守估计公司Q3扭亏，如今提前一个季度；
2️⃣在手订单超预期：未确收的在手订单33.86亿元，其中ficon 24.52亿元； 💎考虑到Q2 ficon营收4.88亿，25年年报在手11.05亿，则 年报披露日至今新签订单为24.52+4.88-11.05=18.35亿； 💎公司已披露订单与本次在手订单相差5.5e+未披露，“已收到同一集团客户累计高达约12.61亿元”推测为AAOI，则 AAOI未披露2e左右，其余 3.5e+为其他客户；
3️⃣盈利能力再次跳跃式提升：H1 ficon毛利率42.91%，而单Q1为36.31%；
🤔很多客户会提前数月给出很大forecast但一开始的订单规模是不大的，采用滚动下单方式；我们仍然认为 在手订单今年50e+明年100e+甚至更高 不成问题；ficon所处的各环节和自动化需求目前刚刚开始明确，毛利率已经可以逐季度看到较快提升，那么 真正大规模放量后毛利率保守55%问题不大；27年目标市值2500e仍可上修。
❗之后只会是指数级进步，无需纠结🚗
总体总结
主题正文
- 1️⃣比预期更早扭亏为盈：26H1净利润655.48万元，Q2单季净利润0.45亿元；
- 2️⃣在手订单超预期：未确收的在手订单33.86亿元，其中ficon 24.52亿元；
- 💎考虑到Q2 ficon营收4.88亿，25年年报在手11.05亿，则 年报披露日至今新签订单为24.52+4.88-11.05=18.35亿；
- 💎公司已披露订单与本次在手订单相差5.5e+未披露，“已收到同一集团客户累计高达约12.61亿元”推测为AAOI，则 AAOI未披露2e左右，其余 3.5e+为其他客户；
- 3️⃣盈利能力再次跳跃式提升：H1 ficon毛利率42.91%，而单Q1为36.31%；
- 🤔很多客户会提前数月给出很大forecast但一开始的订单规模是不大的，采用滚动下单方式；
- 我们仍然认为 在手订单今年50e+明年100e+甚至更高 不成问题；
- ficon所处的各环节和自动化需求目前刚刚开始明确，毛利率已经可以逐季度看到较快提升，那么 真正大规模放量后毛利率保守55%问题不大；