北方华创中报点评：确收节奏影响二季度收入，全年收入预期不变 财务数据： 26H1， 公司实现营收201.61亿元，同比+24.9%；实现扣非归母净利润33.41
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北方华创中报点评：确收节奏影响二季度收入，全年收入预期不变
财务数据： 26H1， 公司实现营收201.61亿元，同比+24.9%；实现扣非归母净利润33.41亿元，同比+5.02%。 毛利率40.07%，同比-2.1pct；归扣非归母净利润率16.57%，同比-3.14pct。 26Q2， 实现营收98.39亿元，同比+23.98%，环比-4.69%；实现扣非归母净利润17.14亿元，同比+6.41%，环比+5.37%。毛利率39.33%，同比-1.96pct，环比-1.44pct；扣非归母净利润率17.42%，同比-2.88pct，环比+1.66pct。
点评： Q2确收不及预期核心原因是确收节奏导致的季度间波动， 全年预期不变。 原本预期公司Q2收入持平或略微环增，核心是以去年同期订单作为预测依据，实际上，去年Q2-Q3存在较多先进逻辑订单，交付确收周期更长，预计会陆续体现在下半年报表上，全年仍然保持490-500e的收入预期。 盈利能力在预期之内， 今年面临费用的扩张，预计在费用摊薄下，明年利润率会有提升。
预计公司26/27年收入495/650亿元，净利润60-65/110-120亿元。对应明年PE 42-46X。
总体总结
主题正文
- 实现扣非归母净利润33.41亿元，同比+5.02%。
- 归扣非归母净利润率16.57%，同比-3.14pct。
- 实现扣非归母净利润17.14亿元，同比+6.41%，环比+5.37%。
- 扣非归母净利润率17.42%，同比-2.88pct，环比+1.66pct。
- Q2确收不及预期核心原因是确收节奏导致的季度间波动， 全年预期不变。
- 原本预期公司Q2收入持平或略微环增，核心是以去年同期订单作为预测依据，实际上，去年Q2-Q3存在较多先进逻辑订单，交付确收周期更长，预计会陆续体现在下半年报表上，全年仍然保持490-500e的收入预期。
- 盈利能力在预期之内， 今年面临费用的扩张，预计在费用摊薄下，明年利润率会有提升。
- 预计公司26/27年收入495/650亿元，净利润60-65/110-120亿元。