【兴证医药】马应龙发布2026年中报 26H1公司实现营收20.12亿元（YoY+3.22%），归母净利润3.63亿元（YoY+5.65%），扣非归母净利润3.
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【兴证医药】马应龙发布2026年中报
26H1公司实现营收20.12亿元（YoY+3.22%），归母净利润3.63亿元（YoY+5.65%），扣非归母净利润3.42亿元（YoY+6.45%），经营活动现金流净额4.30亿元（YoY+38.53%），母公司应收票据到期兑付同比增加。毛利率46.87%（YoY-2.71pct），归母净利率18.02%（YoY+0.41pct）；销售、管理、研发及财务费用率分别为21.62%、2.04%、1.58%和-0.30%，同比分别-1.76pct、-1.37pct、-0.34pct和+0.71pct。
26Q2公司实现营收9.99亿元（YoY+1.99%），归母净利润1.50亿元（YoY+7.43%），扣非归母净利润1.39亿元（YoY+10.00%），经营活动现金流净额1.92亿元（YoY+21.84%）。毛利率45.52%（YoY-3.75pct），归母净利率15.01%（YoY+0.76pct）；销售、管理、研发及财务费用率分别为24.16%、1.49%、1.47%和-0.16%，同比分别-2.48pct、-2.46pct、-0.41pct和+0.71pct。
分产品看，26H1治痔类实现营收8.88亿元（YoY+0.09%），毛利率71.46%（YoY-5.03pct）；零售批发实现营收7.04亿元（YoY+3.42%），毛利率9.10%（YoY+0.53pct）；医院诊疗实现营收0.61亿元（YoY+0.42%），毛利率11.89%（YoY-3.09pct）；其他产品及服务实现营收3.59亿元（YoY+12.00%），毛利率66.07%（YoY-2.69pct）。
母公司营收同比下降 1.49%，持续优化费用结构，盈利增速快于营收增速，净利润同比增长 6.09%，肛肠药品基本盘保持稳定，聚乙二醇3350散获批；卫生湿巾销售规模同比增长超100%，龙珠软膏收入同比增长超20%。大健康业务收入同比增长超25%、净利润同比增长近12%。马应龙八宝眼膏纳入国家基本药物目录（2026版），两款眼科滴眼液获批，但受终端需求及运营模式调整影响，眼美康业务销售规模同比有所下滑。
资料来源：公司公告。注：仅为公开资料整理，不具备投资建议
总体总结
主题正文
- 26H1公司实现营收20.12亿元（YoY+3.22%），归母净利润3.63亿元（YoY+5.65%），扣非归母净利润3.42亿元（YoY+6.45%），经营活动现金流净额4.30亿元（YoY+38.53%），母公司应收票据到期兑付同比增加。
- 销售、管理、研发及财务费用率分别为21.62%、2.04%、1.58%和-0.30%，同比分别-1.76pct、-1.37pct、-0.34pct和+0.71pct。
- 26Q2公司实现营收9.99亿元（YoY+1.99%），归母净利润1.50亿元（YoY+7.43%），扣非归母净利润1.39亿元（YoY+10.00%），经营活动现金流净额1.92亿元（YoY+21.84%）。
- 销售、管理、研发及财务费用率分别为24.16%、1.49%、1.47%和-0.16%，同比分别-2.48pct、-2.46pct、-0.41pct和+0.71pct。
- 母公司营收同比下降 1.49%，持续优化费用结构，盈利增速快于营收增速，净利润同比增长 6.09%，肛肠药品基本盘保持稳定，聚乙二醇3350散获批；
- 卫生湿巾销售规模同比增长超100%，龙珠软膏收入同比增长超20%。
- 大健康业务收入同比增长超25%、净利润同比增长近12%。
- 马应龙八宝眼膏纳入国家基本药物目录（2026版），两款眼科滴眼液获批，但受终端需求及运营模式调整影响，眼美康业务销售规模同比有所下滑。