[太阳]深信服中报点评：业绩超市场预期，云计算及AI基础设施收入高增长【KYJSJ】 1、业绩超市场预期，费用控制成效显著 （1）2026H1公司实现营业收入3
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[太阳]深信服中报点评：业绩超市场预期，云计算及AI基础设施收入高增长【KYJSJ】
1、业绩超市场预期，费用控制成效显著 （1）2026H1公司实现营业收入39.98亿元，同比增长32.85%，实现归母净利润2.31亿元，同比扭亏为盈。其中，Q2单季度实现营业收入23.71亿元，同比增长35.69%；实现归母净利润2.96亿元，同比大幅增长。 （2）2026H1公司经营活动净现金流为-4.76亿元，净流出同比增加，主要系原材料价格上涨导致本报告期内购买原材料支付的货款增加，以及向员工支付的2025年度年终奖增加所致。 （3）2026H1公司销售毛利率为为60.89%，同比下降1.20个百分点，主要由于云计算业务占比提升所致。公司三费（研发、销售、管理费用）总额整体同比增长5.16%，三费占营业收入比重同比减少16.34个百分点。
2、云计算及AI基础设施收入高增长，市场竞争力持续提升 受益于云计算行业整体景气度较高，以及服务器硬件及配件市场价格的上涨，公司云计算及AI基础设施业务实现收入22.12亿元，同比增长58.60%。依托全球VMware替代、各行业数字化和智能化转型带来的市场机遇，公司超融合产品增长良好，获得了来自金融、医疗、能源、制造业等越来越多行业客户的认可，已形成一定的市场竞争优势。此外，受益于AI带来的存储需求高速增长，叠加公司统一存储产品持续聚焦高性能AI场景并加强方案能力优化、产品和方案竞争力稳步提升，公司存储业务收入实现快速增长。
3、AI重构安全业务，安全业务恢复较快增长 公司网络安全业务收入为15.87亿元，同比增长10.57%，公司网络安全业务恢复增长，一方面是因为体量占比较大的下一代防火墙AF、全网行为管理AC等成熟产品通过AI赋能叠加逐步进入替换周期，上半年恢复增长；另一方面得益于AI带来新的网络安全需求，公司此前培育的AI安全平台、安全托管服务（MSS）、SASE等创新网安业务快速增长。2026年8月，在面向全球顶尖AI安全能力的国际权威基准测试CyberGym中，SangforAI与全球头部科技厂商的模型与智能体同场竞技，评测成绩登顶全球第一。
总体总结
主题正文
- （1）2026H1公司实现营业收入39.98亿元，同比增长32.85%，实现归母净利润2.31亿元，同比扭亏为盈。
- （2）2026H1公司经营活动净现金流为-4.76亿元，净流出同比增加，主要系原材料价格上涨导致本报告期内购买原材料支付的货款增加，以及向员工支付的2025年度年终奖增加所致。
- （3）2026H1公司销售毛利率为为60.89%，同比下降1.20个百分点，主要由于云计算业务占比提升所致。
- 公司三费（研发、销售、管理费用）总额整体同比增长5.16%，三费占营业收入比重同比减少16.34个百分点。
- 受益于云计算行业整体景气度较高，以及服务器硬件及配件市场价格的上涨，公司云计算及AI基础设施业务实现收入22.12亿元，同比增长58.60%。
- 依托全球VMware替代、各行业数字化和智能化转型带来的市场机遇，公司超融合产品增长良好，获得了来自金融、医疗、能源、制造业等越来越多行业客户的认可，已形成一定的市场竞争优势。
- 此外，受益于AI带来的存储需求高速增长，叠加公司统一存储产品持续聚焦高性能AI场景并加强方案能力优化、产品和方案竞争力稳步提升，公司存储业务收入实现快速增长。
- 公司网络安全业务收入为15.87亿元，同比增长10.57%，公司网络安全业务恢复增长，一方面是因为体量占比较大的下一代防火墙AF、全网行为管理AC等成熟产品通过AI赋能叠加逐步进入替换周期，上半年恢复增长；