【浙商轻工史凡可】周更新：再谈新消费成长优中择优；回调坚定推荐箱板β和出海α [烟花]观点：观中报 布鲁可、乐舒适 超预期小结，消费成长把握扩圈范式之外核心仍在
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【浙商轻工史凡可】周更新：再谈新消费成长优中择优；回调坚定推荐箱板β和出海α
[烟花]观点：观中报 布鲁可、乐舒适 超预期小结，消费成长把握扩圈范式之外核心仍在经营。本周回调继续坚定推荐箱板β和出海α组合。
[玫瑰]造纸：纸浆补库叠加旺季临近，内盘浆筑底且温和提涨。本周 玖龙 业绩预告股价波动，中期伴随纸浆投产和箱板提涨盈利中枢确定抬升，回调坚定推荐。浆纸一体化优选 玖龙 太阳 理文 仙鹤，箱板旺季关注 林平。 [玫瑰]包装：1）二片罐重视低位布局，关注年底谈价与中期出海 奥瑞金 宝钢； 2）本周 永新 发布中报90%分红、海外业务+18%。 [玫瑰]潮玩： 布鲁可 海外景气，出海梳理欢迎探讨。 泡泡 低谷聚焦调整，有序推新、优化运营，近期星星人农场系列首日天猫/抖音销量1w/2w、目前二手全系列溢价。 [玫瑰]个护： 乐舒适 26H1销量超预期，非洲经济景气叠加南美拓展通顺成长突出，长久期优质出海消费品； 登康 高盈利医研大单品贡献成长动能； 百亚 26Q2业绩承压但终端零售份额稳健，关注库存拐点和新渠道拓展； 润本 26Q2符合预期，线下渠道开拓顺利，竞争格局逐渐改善。 [玫瑰]家居： 悍高 国产替代成长性优、H2盈利有望改善； 好太太 线上格局改善、线下调改收获；关注稳成长、高股息 奥普 建霖。 [玫瑰]烟草： 思摩尔 期待26H2美国口味烟放开、HNB多客户策略落地、以及医疗进展。 中烟 利空出尽，卷烟出口盈利能力提高，H2经营预期改善。 [玫瑰]出海：优选跨境性价比优势与细分龙头α，延续推荐 英科医疗/再生 致欧； 春风 隆鑫 业绩符合预期，大单品快速放量。低位关注 草坪 众鑫。 [玫瑰]AI+：1）液冷AVC、飞龙、冰轮等相继发布业绩验证景气β，阿里8.18发布模块化液冷智算中心方案、三星电子投资2400亿韩元建设AI液冷产线，维持重点推荐 裕同；2）AI眼镜 康耐特 26H1收入符合预期、经营利润亮眼，智能眼镜贡献体现；3）3D打印：拓竹启动消费级UV打印机项目，创想三维Pika AI便携3D扫描仪开售。
风险提示：下游需求不及预期，竞争加剧等
总体总结
主题正文
- [烟花]观点：观中报 布鲁可、乐舒适 超预期小结，消费成长把握扩圈范式之外核心仍在经营。
- [玫瑰]包装：1）二片罐重视低位布局，关注年底谈价与中期出海 奥瑞金 宝钢；
- 百亚 26Q2业绩承压但终端零售份额稳健，关注库存拐点和新渠道拓展；
- 润本 26Q2符合预期，线下渠道开拓顺利，竞争格局逐渐改善。
- [玫瑰]家居： 悍高 国产替代成长性优、H2盈利有望改善；
- 中烟 利空出尽，卷烟出口盈利能力提高，H2经营预期改善。
- [玫瑰]AI+：1）液冷AVC、飞龙、冰轮等相继发布业绩验证景气β，阿里8.18发布模块化液冷智算中心方案、三星电子投资2400亿韩元建设AI液冷产线，维持重点推荐 裕同；
- 2）AI眼镜 康耐特 26H1收入符合预期、经营利润亮眼，智能眼镜贡献体现；