[红包]【国金通信】长芯博创2q26业绩点评：盈利能力仍在提升 - 260823 业绩符合预期， 落在此前预告的上沿区间： 2Q26实现收入10.18亿元，同比
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[红包]【国金通信】长芯博创2q26业绩点评：盈利能力仍在提升 - 260823
业绩符合预期， 落在此前预告的上沿区间： 2Q26实现收入10.18亿元，同比+53.9%/环比+51.8%；净利润1.91亿元（VS预告中值1.8亿），同比+143.7%/环比+47.1%。
长芯盛盈利能力进一步提升，其他业务扭亏为盈。长芯盛主体2q实现净利润3.1亿元，同比+139%/环比+48%。其他业务贡献约200w净利润。受益于直供谷歌+长飞光纤优势，长芯盛盈利能力仍在继续提升：我们测算2q长芯盛利润率达34%，环比1q利润率+2pct。 单从毛利率看：1）1h26数通市场毛利率52.9%，环比+5.5pct，同比+7.24pct；2） 1h26境外业务毛利率62.8%，环比+5.5pct，同比+5.5pct。
重视下一代无源器件升级， 公司已有产品前瞻布局： 1）高精度FAU：高精度光纤阵列FA向72通道及以上已完成送样；2）多芯/空芯：空芯光纤组件已完成送样，多芯光纤（MCF）相关连接器组件进入开发验证阶段。我们认为现阶段通道数提升只是无源器件升级的第一步， 后续CPO/NPO中高通道FAU、空芯/光纤连接器都会带来价值量10x的增长，释放巨大的弹性。
3-4q业绩有望迎来高增，全年可见度高：根据公司最新调增的关联交易预计额度，我们估算cxs今年收入有望达52-53e， 下半年收入约为上半年的2.5x， 公司预计将在3-4q迎来业绩爆发。持续看好！
风险提示：AI发展不及预期
总体总结
主题正文
- 业绩符合预期， 落在此前预告的上沿区间： 2Q26实现收入10.18亿元，同比+53.9%/环比+51.8%；
- 净利润1.91亿元（VS预告中值1.8亿），同比+143.7%/环比+47.1%。
- 长芯盛主体2q实现净利润3.1亿元，同比+139%/环比+48%。
- 受益于直供谷歌+长飞光纤优势，长芯盛盈利能力仍在继续提升：我们测算2q长芯盛利润率达34%，环比1q利润率+2pct。
- 单从毛利率看：1）1h26数通市场毛利率52.9%，环比+5.5pct，同比+7.24pct；
- 重视下一代无源器件升级， 公司已有产品前瞻布局： 1）高精度FAU：高精度光纤阵列FA向72通道及以上已完成送样；
- 我们认为现阶段通道数提升只是无源器件升级的第一步， 后续CPO/NPO中高通道FAU、空芯/光纤连接器都会带来价值量10x的增长，释放巨大的弹性。
- 3-4q业绩有望迎来高增，全年可见度高：根据公司最新调增的关联交易预计额度，我们估算cxs今年收入有望达52-53e， 下半年收入约为上半年的2.5x， 公司预计将在3-4q迎来业绩爆发。