华泰睿思 市场对港股中期走势受基本面影响的程度分歧不大，关键变量在全球流动性环境。我们认为，美元因公信力挑战转弱、人民币升值强化，有助于港股AH溢价再度收窄及香
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华泰睿思 市场对港股中期走势受基本面影响的程度分歧不大，关键变量在全球流动性环境。我们认为，美元因公信力挑战转弱、人民币升值强化，有助于港股AH溢价再度收窄及香港金融资产重估。但对总体市场而言，本轮弱美元所处背景并非去年全球金融条件宽松和risk-on环境，流动性环境偏紧方向并未改变。配置上维持均衡：低波红利（如银行）为底仓；关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售；AI链（如晶圆代工）定位进攻品种、小仓位参与超跌反弹；CXO和创新药龙头兑现度高但短期性价比下降，行情斜率或放缓
总体总结
主题正文
- 市场对港股中期走势受基本面影响的程度分歧不大，关键变量在全球流动性环境。
- 我们认为，美元因公信力挑战转弱、人民币升值强化，有助于港股AH溢价再度收窄及香港金融资产重估。
- 但对总体市场而言，本轮弱美元所处背景并非去年全球金融条件宽松和risk-on环境，流动性环境偏紧方向并未改变。
- 配置上维持均衡：低波红利（如银行）为底仓；
- 关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售；
- AI链（如晶圆代工）定位进攻品种、小仓位参与超跌反弹；
- CXO和创新药龙头兑现度高但短期性价比下降，行情斜率或放缓