【国金业绩点评260824】 （超预期[庆祝]）🌹【交运李丹】极兔速递26H1业绩超预期，收入73.6亿美元（+40%），经调净利润3.5亿美元（+124%）。
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【国金业绩点评260824】 （超预期[庆祝]）🌹【交运李丹】极兔速递26H1业绩超预期，收入73.6亿美元（+40%），经调净利润3.5亿美元（+124%）。东南亚市场表现尤为突出，市占率提升至38.1%（同比+5.3pct），充分受益于TikTok Shop高速增长；中国市场实现量价齐升，单票收入同比+12%，行业反内卷效果显现。单票毛利及经调EBIT均持续上行，规模效应与区域结构优化驱动利润率提升。上调2026-2028年经调净利至7.7/11.2/14.3亿美元，对应归母净利5.7/9.0/12.0亿美元，维持“买入”。 （超预期[庆祝]）🌹【可选-纺服杨欣/赵中平】李宁26H1业绩超预期，营收152.4亿元（+2.8%），归母净利18.2亿元（+4.5%），净利率提升至11.9%，直营店效改善、电商客流提升贡献主要增量。跑鞋表现亮眼（销量突破1480万双），但篮球品类下滑明显。毛利率逆势提升0.9pct至50.9%，体现成本管控能力；销售费用率因奥运及专业运动营销投入上升至30.45%。预计2026-2028年净利润为23.33/28.22/31.98亿元，对应PE为12/10/9倍，维持“买入”。 🌹【计算机刘高畅】摩尔线程26H1业绩符合预期，营收17.36亿元（+147.42%），归母净利-0.12亿元（减亏95.73%），受益于AI算力强劲需求及夸城智算集群商业化加速。规模效应明显，三项费用率大幅下降，但研发投入仍保持高增（+38.16%）。存货较年初大增166%至35.5亿元，反映积极备货与产品快速放量。新一代“花港”架构及华山/庐山芯片研发持续推进。上调2026-2028年收入至37.19/59.44/89.74亿元，归母净利-1.25/5.93/16.66亿元，维持“买入”。 🌹【建材&新材料李阳】中国巨石26H1业绩亮眼，归母净利29.33亿元，同比+74%，Q2环比+31%，主因电子布涨价在报表端充分体现。粗纱及制品销量维持中高个位数增长，供给偏小且冷修加速，期待后续价格弹性；电子布受织布机紧张及下游需求超预期影响，价格涨幅超预期（7628电子布较25Q3涨143%），AI级低介电产品有序推进。上调2026-2028年归母净利润至78.98/120.87/128.4亿元，对应PE为21/14/13倍，维持“买入”。 🌹【金属吴晋恺/王钦扬】厦门钨业26H1业绩符合预期，营收与归母净利润分别同比大增81.70%和127.04%，但Q2钨价高位回落对单季利润形成拖累。三大主业（钨钼、稀土、能源新材料）营收与利润均实现同比高增，深加工产品如PCB钴针用硬质合金棒材加速放量，同时公司正积极推进矿山资源收储与产能扩张。预计2026-2028年归母净利润分别为51.8/65.4/80.9亿元，对应PE为16/13/10倍，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- （超预期[庆祝]）🌹【交运李丹】极兔速递26H1业绩超预期，收入73.6亿美元（+40%），经调净利润3.5亿美元（+124%）。
- （超预期[庆祝]）🌹【可选-纺服杨欣/赵中平】李宁26H1业绩超预期，营收152.4亿元（+2.8%），归母净利18.2亿元（+4.5%），净利率提升至11.9%，直营店效改善、电商客流提升贡献主要增量。
- 预计2026-2028年净利润为23.33/28.22/31.98亿元，对应PE为12/10/9倍，维持“买入”。
- 🌹【计算机刘高畅】摩尔线程26H1业绩符合预期，营收17.36亿元（+147.42%），归母净利-0.12亿元（减亏95.73%），受益于AI算力强劲需求及夸城智算集群商业化加速。
- 电子布受织布机紧张及下游需求超预期影响，价格涨幅超预期（7628电子布较25Q3涨143%），AI级低介电产品有序推进。
- 上调2026-2028年归母净利润至78.98/120.87/128.4亿元，对应PE为21/14/13倍，维持“买入”。
- 🌹【金属吴晋恺/王钦扬】厦门钨业26H1业绩符合预期，营收与归母净利润分别同比大增81.70%和127.04%，但Q2钨价高位回落对单季利润形成拖累。
- 预计2026-2028年归母净利润分别为51.8/65.4/80.9亿元，对应PE为16/13/10倍，维持“买入”评级。