【歌尔股份】经营趋势向上，重视新业务转型机遇！ [玫瑰]声学盈利大幅改善，智能硬件有望迎新品周期！ 1）智能声学整机：26H1毛利率环比+9.3pct大幅改善，
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【歌尔股份】经营趋势向上，重视新业务转型机遇！
[玫瑰]声学盈利大幅改善，智能硬件有望迎新品周期！ 1）智能声学整机：26H1毛利率环比+9.3pct大幅改善，26H2有望继续通过人员成本管控、运营效率提升等方式实现盈利改善。 2）智能硬件：26H1 AI眼镜、智能穿戴、智能家居等保持稳健增长，游戏机和MR处于产品生命周期尾声正常掉量。27年起Meta MR和索尼PS6有望陆续迎来新产品周期，AI眼镜在硬件&生态同步升级加持下有望实现高增。
重视光通信+半导体新业务转型机遇！ 公司有望在现有歌尔光学（精密光学）、歌尔视显（前沿显示）、歌尔微（sip封装）布局基础上， 向光通信、半导体等新领域延伸布局，催化密集，建议重视。
[礼物]盈利预测与估值：预计公司2026-28年归母净利润33/45/60亿元，对应PE估值25.4/18.6/14.0倍，重点推荐！
总体总结
主题正文
- 【歌尔股份】经营趋势向上，重视新业务转型机遇！
- [玫瑰]声学盈利大幅改善，智能硬件有望迎新品周期！
- 1）智能声学整机：26H1毛利率环比+9.3pct大幅改善，26H2有望继续通过人员成本管控、运营效率提升等方式实现盈利改善。
- 2）智能硬件：26H1 AI眼镜、智能穿戴、智能家居等保持稳健增长，游戏机和MR处于产品生命周期尾声正常掉量。
- 27年起Meta MR和索尼PS6有望陆续迎来新产品周期，AI眼镜在硬件&生态同步升级加持下有望实现高增。
- 重视光通信+半导体新业务转型机遇！
- 公司有望在现有歌尔光学（精密光学）、歌尔视显（前沿显示）、歌尔微（sip封装）布局基础上， 向光通信、半导体等新领域延伸布局，催化密集，建议重视。
- [礼物]盈利预测与估值：预计公司2026-28年归母净利润33/45/60亿元，对应PE估值25.4/18.6/14.0倍，重点推荐！