山鹰国际2026年中报梳理@GLMS 2026年上半年，公司实现营业收入142.59亿元，同比增长3.01%；利润总额为-6.94亿元，同比下降1,271.89
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山鹰国际2026年中报梳理@GLMS
2026年上半年，公司实现营业收入142.59亿元，同比增长3.01%；利润总额为-6.94亿元，同比下降1,271.89%；归属于上市公司股东的净利润为-6.82亿元，同比下降1,730.29%（基本每股收益为-0.11元/股）。经营活动产生的现金流量净额为16.44亿元，同比增长18.88%。不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
分业务 造纸板块：主营业务收入98.86亿元，同比增长7.28%；主营业务成本97.86亿元，同比增长15.48%；毛利率为1.01%，同比减少7.04个百分点。实现产量362.61万吨（同增1.67%），销量374.11万吨（同增7.68%），产销率103.17%。主因受废纸等原材料价格波动上行影响，成本承压；但二季度以来持续深化产品结构优化并适时调整定价策略，盈利环比改善，6月已实现单月扭亏为盈。 包装板块：主营业务收入33.92亿元，同比增长1.02%；主营业务成本29.87亿元，同比增长1.44%；毛利率为11.95%，同比减少0.37个百分点。实现产量9.81亿平方米（同增0.40%），销量10.64亿平方米（同增3.36%），产销率108.50%。公司坚定推进“从规模扩张向价值创造”战略转型，提供差异化包装服务，并推进工厂自动化与智能化升级。 贸易板块（再生纤维）：主营业务收入6.50亿元，同比下降33.93%；主营业务成本5.80亿元，同比下降34.25%；毛利率为10.79%，同比提升0.48个百分点。主因持续强化前端回收网络布局，在废纸价格波动中对平抑原料成本发挥了积极作用。
分区域 国内：贡献主营业务收入124.62亿元（同增5.10%，占总收入88.92%，毛利率4.50%）。 国外：贡献主营业务收入15.52亿元（同降13.35%，占总收入11.08%，毛利率2.70%）。 费用与盈利指标 2026年上半年综合毛利率为4.30%，同比减少5.20个百分点（主因原材料成本增加幅度大于收入增幅）。净利率为-4.91%，同比下降5.09个百分点。
各项费用及收益情况： 销售费用：1.66亿元，同增2.75%；销售费用率为1.17%，同比基本持平（微降0.01pct）。 管理费用：5.40亿元，同降4.13%；管理费用率为3.78%，同比下降0.28pct。 研发费用：4.14亿元，同比增长0.06%；研发费用率为2.90%，同比基本持平（微降0.09pct）。 财务费用：4.11亿元，同降8.65%；财务费用率为2.88%，同比下降0.37pct，主要系主动压降有息负债规模、优化债务结构及汇兑收益增加所致。
2026年下半年规划与策略 产品端：继续优化产品结构、提升高附加值产品占比。 成本端：持续开展优质原材料的开拓工作，依托全球回收纤维网络及供应链协同，筑牢原料端护城河。 管理端：深化精益运营与降本增效，推进全集团数字化转型，以工业互联网与人工智能赋能制造与供应链，释放运营效益。
总体总结
主题正文
- 2026年上半年，公司实现营业收入142.59亿元，同比增长3.01%；
- 利润总额为-6.94亿元，同比下降1,271.89%；
- 归属于上市公司股东的净利润为-6.82亿元，同比下降1,730.29%（基本每股收益为-0.11元/股）。
- 经营活动产生的现金流量净额为16.44亿元，同比增长18.88%。
- 主因受废纸等原材料价格波动上行影响，成本承压；
- 但二季度以来持续深化产品结构优化并适时调整定价策略，盈利环比改善，6月已实现单月扭亏为盈。
- 贸易板块（再生纤维）：主营业务收入6.50亿元，同比下降33.93%；
- 财务费用率为2.88%，同比下降0.37pct，主要系主动压降有息负债规模、优化债务结构及汇兑收益增加所致。