【国信社服】蜜雪冰城更新（专家口径） 1、同店边际改善。7月同店约-9%，8月截至20日约-6%，预计9月继续改善，十一后有望转正。 2、开店降速更多是主动控制

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【国信社服】蜜雪冰城更新（专家口径）

1、同店边际改善。7月同店约-9%，8月截至20日约-6%，预计9月继续改善，十一后有望转正。

2、开店降速更多是主动控制。后台加盟意向仍较旺盛，下沉市场依然有较多渗透空间。

3、新品+咖啡预计对总部毛利率有冲击，但收入占比不高，预计影响有限。

4、鲜果类产品约20%-30%，对加盟商毛利率影响不大，供应链升级更偏长期考虑，现有主力产品更适合下沉市场。

5、咖啡当前杯量占比8%-9%。

四季度同店有望随高基数消退持续改善，兼具基本面修复与高低切配置价值。

总体总结

主题正文

1. 1、同店边际改善。
2. 7月同店约-9%，8月截至20日约-6%，预计9月继续改善，十一后有望转正。
3. 2、开店降速更多是主动控制。
4. 后台加盟意向仍较旺盛，下沉市场依然有较多渗透空间。
5. 3、新品+咖啡预计对总部毛利率有冲击，但收入占比不高，预计影响有限。
6. 4、鲜果类产品约20%-30%，对加盟商毛利率影响不大，供应链升级更偏长期考虑，现有主力产品更适合下沉市场。
7. 5、咖啡当前杯量占比8%-9%。
8. 四季度同店有望随高基数消退持续改善，兼具基本面修复与高低切配置价值。