英科半年报点评： 主营业务超预期 [太阳]1. 上半年业绩亮眼。26年H1公司营收69.09亿元（+40.61%）；扣非归母净利润10.61亿元（+165%%）

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英科半年报点评： 主营业务超预期 [太阳]1. 上半年业绩亮眼。26年H1公司营收69.09亿元（+40.61%）；扣非归母净利润10.61亿元（+165%%），同比大幅增长，核心盈利弹性显著释放，业绩增长动能强劲，远超行业平均修复水平。 [太阳]2. 成本优势持续贡献超额利润。26H1公司毛利率37.82%，公司净利率13.09%。受益于行业产能出清与丁腈胶乳价格上涨，公司依托中国+越南双基地灵活调配产能，并通过控股上游胶乳企业构筑成本壁垒，成本优势持续贡献超额利润。 [太阳]3. 公司主营业务利润超预期。我们拆分估计公司主营业务利润12.5亿（高于原有市场预期11-12亿），息差利润约1.2亿，汇兑损益近4亿（和Q1绝对值接近）。 [太阳]4. 我们认为公司成本优势明显，下半年汇兑变化预期较上半年缓和。 同时我们预计近期或许行业或迎来提价， 持续推荐英科医疗。

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总体总结

主题正文

1. 英科半年报点评： 主营业务超预期 [太阳]1. 上半年业绩亮眼。
2. 扣非归母净利润10.61亿元（+165%%），同比大幅增长，核心盈利弹性显著释放，业绩增长动能强劲，远超行业平均修复水平。
3. [太阳]2. 成本优势持续贡献超额利润。
4. 受益于行业产能出清与丁腈胶乳价格上涨，公司依托中国+越南双基地灵活调配产能，并通过控股上游胶乳企业构筑成本壁垒，成本优势持续贡献超额利润。
5. [太阳]3. 公司主营业务利润超预期。
6. 我们拆分估计公司主营业务利润12.5亿（高于原有市场预期11-12亿），息差利润约1.2亿，汇兑损益近4亿（和Q1绝对值接近）。
7. [太阳]4. 我们认为公司成本优势明显，下半年汇兑变化预期较上半年缓和。
8. 同时我们预计近期或许行业或迎来提价， 持续推荐英科医疗。