【国泰海通】三元股份2026半年报速览： 业绩表现：26H1公司营收34.68亿元、同比+4.1%，归母净利1.85亿元、同比+1.1%，扣非净利1.76亿元、
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【国泰海通】三元股份2026半年报速览：
业绩表现：26H1公司营收34.68亿元、同比+4.1%，归母净利1.85亿元、同比+1.1%，扣非净利1.76亿元、同比+1.1%。其中26Q2营收17.48亿元、同比+3.8%，归母净利0.85亿元、同比-11.0%，扣非净利0.81亿元、同比-11.3%。Q2销售毛利率同比-3.44pct至21.30%，销售费用率-3.96pct，归母净利率-0.80pct至4.84%。
- 二季度乳企普遍面临补税问题，三元26Q2所得税率飙升至15.95%，远高于以往水平，对盈利能力形成额外拖累。
分品类：液态奶、固态奶、冰淇淋及其他26Q2收入同比分别-3.2%、+7.7%、+16.5%，液态奶收入跌幅环比收窄（25Q4+26Q1合并增速-5.9%）。公司25年9月以来先后推出低温鲜奶、低温酸奶、纯牛奶新品，并于26年4月发布真鲜活战略，采用聚焦打法，其中北京鲜牛奶稳居北京鲜奶中高端份额第一。
分区域：京内、京外26Q2收入同比分别+11.2%、-1.4%，京内提速预计为渠道优化驱动，京外回落预计系渠道和市场调整所致（京外经销商数量逐季减少）。
分红：此前公司公告拟进行2026年度中期分红，预计中期分红金额不超过26H1归母净利的30%。实际10派0.37元含税，对应26H1分红率29.95%。
总体总结
主题正文
- 业绩表现：26H1公司营收34.68亿元、同比+4.1%，归母净利1.85亿元、同比+1.1%，扣非净利1.76亿元、同比+1.1%。
- 其中26Q2营收17.48亿元、同比+3.8%，归母净利0.85亿元、同比-11.0%，扣非净利0.81亿元、同比-11.3%。
- Q2销售毛利率同比-3.44pct至21.30%，销售费用率-3.96pct，归母净利率-0.80pct至4.84%。
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- 二季度乳企普遍面临补税问题，三元26Q2所得税率飙升至15.95%，远高于以往水平，对盈利能力形成额外拖累。
- 分品类：液态奶、固态奶、冰淇淋及其他26Q2收入同比分别-3.2%、+7.7%、+16.5%，液态奶收入跌幅环比收窄（25Q4+26Q1合并增速-5.9%）。
- 公司25年9月以来先后推出低温鲜奶、低温酸奶、纯牛奶新品，并于26年4月发布真鲜活战略，采用聚焦打法，其中北京鲜牛奶稳居北京鲜奶中高端份额第一。
- 分区域：京内、京外26Q2收入同比分别+11.2%、-1.4%，京内提速预计为渠道优化驱动，京外回落预计系渠道和市场调整所致（京外经销商数量逐季减少）。
- 分红：此前公司公告拟进行2026年度中期分红，预计中期分红金额不超过26H1归母净利的30%。