hcdx 正帆科技：卡位半导体零部件紧缺环节，安全边际高 Gasbox受益国产替代逻辑： 国内市场26年150亿，国产gasbox当前渗透率约15%。28年30
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hcdx 正帆科技：卡位半导体零部件紧缺环节，安全边际高
Gasbox受益国产替代逻辑： 国内市场26年150亿，国产gasbox当前渗透率约15%。28年300亿空间，假设渗透率到40%，国产厂商订单火箭式增长。
＃汉京半导体-受益于海外扩产、高端石英件供不应求： 海外石英器件厂产能全满，外资涨价酝酿中。汉京在日资Tel、KE份额超过30%，中国唯一能进入全球半导体高端石英件供应体系厂商，享受全球市场供不应求红利。
＃高纯系统厂务订单爆发：fab扩产带来极大增量。过去行业供给出清，新单价格大幅回温。26Q1新签合同+50%，Q2增速更高。特气和湿化系统RFQ已经有百亿订单。是过去收入的3倍以上。
投资建议： ◆预计27/28年经营性利润有望达到11/18亿，对应估值21/13x。其中2028年利润贡献由gas box 5e+石英6e+厂务7e组成。看500亿市值，继续重点推荐！ ◆另外，公司还通过基金持有0.066%长鑫股权，对应账面浮盈22亿[玫瑰]
总体总结
主题正文
- Gasbox受益国产替代逻辑： 国内市场26年150亿，国产gasbox当前渗透率约15%。
- 28年300亿空间，假设渗透率到40%，国产厂商订单火箭式增长。
- 汉京在日资Tel、KE份额超过30%，中国唯一能进入全球半导体高端石英件供应体系厂商，享受全球市场供不应求红利。
- ＃高纯系统厂务订单爆发：fab扩产带来极大增量。
- ◆预计27/28年经营性利润有望达到11/18亿，对应估值21/13x。
- 其中2028年利润贡献由gas box 5e+石英6e+厂务7e组成。
- 看500亿市值，继续重点推荐！