📑 📌 📈7 月中国电子玻纤布、玻纤纱价格持续上涨，日本日东纺（Nittobo）子公司 Baotek 销售保持坚挺，旭化成低介电玻纤布、日东纺低介电玻纤纱及布价
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📈7 月中国电子玻纤布、玻纤纱价格持续上涨，日本日东纺（Nittobo）子公司 Baotek 销售保持坚挺，旭化成低介电玻纤布、日东纺低介电玻纤纱及布价格亦有小幅上调。 🔔铜箔价格同步走强：三井金属在 1Q 业绩会上确认 VSP 箔提价，古河电工受益于铜箔涨价及 HVLP4 箔占比提升带来的产品结构优化。 💹台系三大覆铜板（CCL）厂商 7 月合计营收同比大增，维持高景气，整体数据对 PCB 材料供应商构成明确利好。 📌 🔍1Q 业绩验证三井金属微细铜箔需求因。 📋据 PCB 龙头厂商华通（Compeq）披露，800GbE 光模块 PCB 共 12‑14 层，其中 4‑8 层采用 mSAP 工艺；1.6TbE 光模块 PCB 共 14‑16 层，6‑10 层采用 mSAP 工艺，单模块微细铜箔用量大幅提升。 ✨叠加存储封装需求增长，。 📌 📊7 月光纤市场景气度持续上行：藤仓（Fujikura）披露某核心客户项目光缆价格上调，推动 1Q 业绩指引上修；古河电工同样受益于光缆提价。 💡光器件环节，Lumentum 与 Coherent 在业绩会上均表示 CPO 渗透无延迟，客户询单持续走强，NPO 带来额外增量市场，部分产品供给紧张、价格上调。 📈古河电工 1Q 光器件展望上修，高毛利的半导体光放大器（SOA）销量增长是重要支撑。 ✅整体光纤与光器件市场表现强于预期，对线缆厂商构成积极催化。 📌 📊7 月韩国与中国台湾地区硅片进口量同比增长，其中韩国同比大增 44%，中国台湾地区 300mm 硅片进口均价环比上行。 🔎信越化学在业绩会上披露 7 月 300mm 硅片出货量创历史单月新高；台胜科（Formosa SUMCO）7 月营收同比增长 28.8%。 💬SUMCO 表示，需求旺盛的应用领域硅片现货市场已出现价格传导，需求尚未复苏的领域尚未启动提价，。 📌 🔹日东纺（3110.JP）：维持买入，目标价 5480 日元（较 8 月 19 日收盘价 2996 日元有约），估值基于 38 倍 FY3/28 预期 PE。 🔹旭化成（3407.JP）：维持买入，目标价 1960 日元，采用 SOTP 估值，对应 FY3/28 预期 EV/EBITDA 7.1 倍。 🔹SUMCO（3436.JP）：维持买入，目标价 6500 日元，基于 22 倍 FY12/28 预期 PE，低于历史估值区间中点，反映盈利稳步增长预期。 🔹三井金属（5706.JP）：维持买入，目标价对应估值反映微细铜箔需求高增红利。 🔹信越化学（4063.JP）：维持买入，目标价 7900 日元，基于 23 倍 FY3/28 预期 PE，接近 10 年估值区间上限，反映盈利增长潜力。 🔹古河电工（5801.JP）：维持买入，目标价 7300 日元，基于 40 倍 FY3/28 预期 PE，溢价反映 AI 服务器材料带来的结构性盈利提升。 🔹藤仓（5803.JP）：维持买入，目标价 8000 日元，基于 40 倍 FY3/28 预期 PE，高于历史中位数，受益 AI 数据中心结构性增长。
总体总结
主题正文
- 📈7 月中国电子玻纤布、玻纤纱价格持续上涨，日本日东纺（Nittobo）子公司 Baotek 销售保持坚挺，旭化成低介电玻纤布、日东纺低介电玻纤纱及布价格亦有小幅上调。
- 🔔铜箔价格同步走强：三井金属在 1Q 业绩会上确认 VSP 箔提价，古河电工受益于铜箔涨价及 HVLP4 箔占比提升带来的产品结构优化。
- 📊7 月光纤市场景气度持续上行：藤仓（Fujikura）披露某核心客户项目光缆价格上调，推动 1Q 业绩指引上修；
- 💡光器件环节，Lumentum 与 Coherent 在业绩会上均表示 CPO 渗透无延迟，客户询单持续走强，NPO 带来额外增量市场，部分产品供给紧张、价格上调。
- 📊7 月韩国与中国台湾地区硅片进口量同比增长，其中韩国同比大增 44%，中国台湾地区 300mm 硅片进口均价环比上行。
- 🔹SUMCO（3436.JP）：维持买入，目标价 6500 日元，基于 22 倍 FY12/28 预期 PE，低于历史估值区间中点，反映盈利稳步增长预期。
- 🔹信越化学（4063.JP）：维持买入，目标价 7900 日元，基于 23 倍 FY3/28 预期 PE，接近 10 年估值区间上限，反映盈利增长潜力。
- 🔹藤仓（5803.JP）：维持买入，目标价 8000 日元，基于 40 倍 FY3/28 预期 PE，高于历史中位数，受益 AI 数据中心结构性增长。