【锂电】现实景气超预期，中游材料涨价在即-260823 需求端：头部电池厂9月排产140GWh+，环比+8.5%；26H2整体排产上修40GWh，下游强景气被持
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【锂电】现实景气超预期，中游材料涨价在即-260823
需求端：头部电池厂9月排产140GWh+，环比+8.5%；26H2整体排产上修40GWh，下游强景气被持续验证。国内储能8月前两周已招标36GWh，即将打破需求断档的悲观论调。
中游聚焦供需偏紧议价权即将反转的三大环节：隔膜 / 铜箔 / 负极 1、【隔膜】 头部电池厂7月底起对隔膜厂取消账期、改预付锁产能；订单供不应求下，隔膜厂Q3开始对头部电池厂主动砍单，反向倒逼电池厂涨价，议价权切换信号明确。 2、【铜箔】 8/21 SMM口径锂电铜箔加工费平均上调1k；测算27年供给缺口进一步拉大——新增产能缺位、厂商普遍转扩电子箔，加工费上行周期刚启动。 3、【负极】 头部厂反馈价格已至涨价临界点，产能紧平衡；看27年，自建产能落地→成本下行+价格顺导，单位盈利有望明显上修。
重点推荐： 隔膜【佛塑】【星源】【恩捷】，铜箔【嘉元】【中一】，负极【尚太】【中科】。电池环节继续推荐【宁德】【亿纬】【鹏辉】
总体总结
主题正文
- 国内储能8月前两周已招标36GWh，即将打破需求断档的悲观论调。
- 1、【隔膜】 头部电池厂7月底起对隔膜厂取消账期、改预付锁产能；
- 订单供不应求下，隔膜厂Q3开始对头部电池厂主动砍单，反向倒逼电池厂涨价，议价权切换信号明确。
- 2、【铜箔】 8/21 SMM口径锂电铜箔加工费平均上调1k；
- 测算27年供给缺口进一步拉大——新增产能缺位、厂商普遍转扩电子箔，加工费上行周期刚启动。
- 3、【负极】 头部厂反馈价格已至涨价临界点，产能紧平衡；
- 看27年，自建产能落地→成本下行+价格顺导，单位盈利有望明显上修。
- 重点推荐： 隔膜【佛塑】【星源】【恩捷】，铜箔【嘉元】【中一】，负极【尚太】【中科】。