【申万家电】科沃斯2026H1业绩点评 整体业绩： ①营收：103亿/+19%。科沃斯品牌61亿/+27%，添可品牌40.5亿/+11%。 ②毛利率：48.5%
- 序号：109
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【申万家电】科沃斯2026H1业绩点评
整体业绩： ①营收：103亿/+19%。科沃斯品牌61亿/+27%，添可品牌40.5亿/+11%。 ②毛利率：48.5%/-1.2pct，受汇率、存储涨价、大宗波动影响。 ③归母净利润：12.5亿/+27%，其中仙工+睿尔曼共4亿公允价值变动收益。扣非净利润：8.05亿/-6%。 ④退税：洗地机、扫地机出口退税陆续到账，预计合计2-3亿。汇兑：25H1收益1.6亿→26H1损失1.2亿，税前影响约2.8亿，Q2已进行套保大幅抵充；Q3汇兑不再是主要干扰项。 ⑤海外收入高增：H1占比49%，Q2首次超51%。H1增长40%+，净利润率高于国内但同比略下行。
科沃斯品牌： 国内：线上份额同比提升4.3pcts，份额持续头部集中。坚持滚筒方案认为是长期方向。 追觅确有现金流压力，上半年备货较多目前有甩货情况。全年国内目标维持双位数增长。 添可品牌： 国内：Q2增长乏力，均价下行。海外：H1及Q2增速均40%+，欧洲、亚太高增带动毛利率同比提升。
新品类（割草/泳池/擦窗）： ①增速：H1增长70%+，全年预计维持高增速。毛利率：割草、泳池均不到50%。 ②反倾销及FCC：欧洲反倾销预计年底-明年初出结论，已做产能转产准备。但FCC新规阻断后续新品准入，65%本土金额豁免门槛目前无人能达标。
下半年展望： ①外销：Q3增速20-30%+，高于国内，为Q4大促备货，欧洲、亚太为重点。 ②内销：行业向头部集中，Q4大促表现为观察重点。
总体总结
主题正文
- ②毛利率：48.5%/-1.2pct，受汇率、存储涨价、大宗波动影响。
- ③归母净利润：12.5亿/+27%，其中仙工+睿尔曼共4亿公允价值变动收益。
- ④退税：洗地机、扫地机出口退税陆续到账，预计合计2-3亿。
- 汇兑：25H1收益1.6亿→26H1损失1.2亿，税前影响约2.8亿，Q2已进行套保大幅抵充；
- H1增长40%+，净利润率高于国内但同比略下行。
- ①增速：H1增长70%+，全年预计维持高增速。
- ②反倾销及FCC：欧洲反倾销预计年底-明年初出结论，已做产能转产准备。
- ①外销：Q3增速20-30%+，高于国内，为Q4大促备货，欧洲、亚太为重点。