- 高盛发布中国经济活动与政策周度追踪报告。为密切跟踪能源价格供给冲击对中国经济的影响，报告改为每周发布。核心发现包括：1)消费与出行方面，30城一手房成交量微
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- 高盛发布中国经济活动与政策周度追踪报告。为密切跟踪能源价格供给冲击对中国经济的影响，报告改为每周发布。核心发现包括：1)消费与出行方面，30城一手房成交量微升但低于去年同期，16城二手房成交量微升且略高于去年同期，国内航班量上升且取消率下降，交通拥堵微升且基本与去年同期持平，70城二手房价7月继续微跌，新能源车销量7月微降且低于去年同期；2)生产与投资方面，7月汽车销量下滑且低于2025年水平，钢铁需求与产量微降，沿海省份煤炭日耗微升且略高于去年同期，政府债券发行进度低于去年同期；4)市场与政策方面，央行公开市场操作利率走廊稳定，CNY对美元升值但对CFETS篮子贬值，近期政策密集出台以促进消费、稳增长。
高盛于2026年8月21日发布《》周度报告。由于需要密切跟踪高能源价格供给冲击对中国经济活动的影响，高盛将本报告的发布频率从此前的不定期调整为每周一次。报告从四个维度（消费与出行、生产与投资、其他宏观活动、市场与政策）跟踪29项高频指标，整体传递出的信号。
一、消费与出行：边际改善但仍偏弱 ：30城一手房成交量环比微升但仍低于去年同期；16城二手房成交量环比微升且略高于去年同期。70城二手房价7月继续微跌，租金收益率在大城市基本稳定，30年期国债收益率小幅下行。 ：国内航班客运量环比上升，取消率下降；交通拥堵指数环比微升，基本与去年同期持平。 ：Morning Consult消费者信心指数环比微升；但新能源汽车销量7月环比下降且低于去年同期；总汽车销量7月下滑且低于2025年同期水平。 ：国内汽柴油价格于8月14日分别下调230和220元/吨；硫酸价格环比微跌，其他大宗化学品价格基本稳定。 二、生产与投资：整体放缓 ：钢铁需求和产量环比微降；官方港口集装箱吞吐量继续微降。 ：沿海省份煤炭日耗环比微升，略高于去年同期。 ：年初至今地方政府专项债发行2.7万亿元，仍低于去年同期；政府债券发行额度已使用6.68万亿元，进度低于去年同期。 ：经季节性调整后，EPMI（采购经理人指数）8月环比下降。 三、其他宏观活动：外贸呈现结构性变化 ：20大港口出港船舶货运量环比反弹。 ：2025/26市场年度（截至2026年8月底）中国对美大豆未交付出口销售维持低位；2026/27新年度未交付订单在8月第二周微升。 ：7月中国对美欧稀土磁体出口量环比微升。 四、市场与政策：货币稳定，财政密集发力 ：银行间回购利率基本稳定，隔夜回购利率维持在7天OMO利率下方。 ：CNY对美元升值，但对CFETS一篮子货币贬值；USDCNY中间价隐含逆周期因子环比上升。 ：高盛大宗商品团队的实时预测显示，中国石油需求微升至1660万桶/日。 ：自6月以来，国务院、财政部、商务部、发改委等多部门密集发布政策，涵盖促消费（低线城市和农村消费、汽车消费、AI+消费）、稳增长（加快存量政策落实、220亿元超长期特别国债支持老旧货车更新）、房地产（公积金条例修订、北京放松非户籍购房要求）、新型电力系统（第十五个五年规划）等多个方向。7月30日政治局会议强化了宽松基调，强调加快已规划措施的落实。
本报告为宏观经济追踪类研究，不涉及具体个股估值或投资评级。
：高盛将报告改为周度发布，主要源于对能源价格供给冲击的关注。若能源价格持续高企，可能进一步压制中国制造业生产和居民消费。 ：70城二手房价继续下行，一手房成交低于去年同期，房地产对经济的拖累可能延续。 ：新能源汽车与整体汽车销量均低于去年同期，消费信心虽有边际改善但实物消费仍然偏弱。 ：虽然政策密集出台且政治局会议强化宽松基调，但政府债券发行进度仍低于去年同期，财政发力速度值得关注。 ：中美大豆贸易仍处低位，新市场年度采购恢复缓慢；稀土磁体出口虽有回暖，但全球贸易格局变化仍存不确定性。
总体总结
主题正文
- 为密切跟踪能源价格供给冲击对中国经济的影响，报告改为每周发布。
- 核心发现包括：1)消费与出行方面，30城一手房成交量微升但低于去年同期，16城二手房成交量微升且略高于去年同期，国内航班量上升且取消率下降，交通拥堵微升且基本与去年同期持平，70城二手房价7月继续微跌，新能源车销量7月微降且低于去年同期；
- 2)生产与投资方面，7月汽车销量下滑且低于2025年水平，钢铁需求与产量微降，沿海省份煤炭日耗微升且略高于去年同期，政府债券发行进度低于去年同期；
- 4)市场与政策方面，央行公开市场操作利率走廊稳定，CNY对美元升值但对CFETS篮子贬值，近期政策密集出台以促进消费、稳增长。
- 由于需要密切跟踪高能源价格供给冲击对中国经济活动的影响，高盛将本报告的发布频率从此前的不定期调整为每周一次。
- 报告从四个维度（消费与出行、生产与投资、其他宏观活动、市场与政策）跟踪29项高频指标，整体传递出的信号。
- ：自6月以来，国务院、财政部、商务部、发改委等多部门密集发布政策，涵盖促消费（低线城市和农村消费、汽车消费、AI+消费）、稳增长（加快存量政策落实、220亿元超长期特别国债支持老旧货车更新）、房地产（公积金条例修订、北京放松非户籍购房要求）、新型电力系统（第十五个五年规划）等多个方向。
- ：高盛将报告改为周度发布，主要源于对能源价格供给冲击的关注。