浪潮信息：超节点开启放量、Q3有望延续高增 🔥＃超节点OEM：营收与净利润的双拐点叠加 ✔＃2026年是AI推理+国产超节点+国产算力多拐点叠加，我们预计202
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浪潮信息：超节点开启放量、Q3有望延续高增
🔥＃超节点OEM：营收与净利润的双拐点叠加 ✔＃2026年是AI推理+国产超节点+国产算力多拐点叠加，我们预计2026年国内CSP Capex增速或将提升至100%+，超节点OEM将迎营收+净利率双击的新周期。 ✔OEM净利率：NVIDIA Rubin NVL72含MGX机架共包含200万+独立组件，架构复杂度非线性增长，＃OEM竞争壁垒与盈利能力同比提升。
🔥＃浪潮信息：超节点OEM龙头，国内国际双轮驱动 ✔国产AI超节点：2026H2互联网ASIC超节点及国产GPU超节点均有望开启放量。＃我们预计8月产量进入爬坡阶段，全年3000柜以上出货。 ✔全球AI超节点：受益于全球NewCloud及CSP海外战略发展。公司在超节点生产制造及全球化产能等方面具备优势。
🔥Q3有望延续Q2趋势 ✔＃我们预计Q2扣非后归母净利润17亿元，不考虑存储涨价拉动，主业净利率也有望修复至1.5%~2％，对应8~10亿元净利润，预计存储原材料涨价贡献7~9亿元盈利。 ✔截至目前，公司是400亿+存货（存储+CPU+GPU等），有望逐步贡献利润弹性，看好三季度净利率持续环比改善，以及超节点驱动公司营收进一步提速。 ✔＃先看2026/2027净利润60/120亿元，当前股价对应PE18/10倍，“金股”重点推荐。
总体总结
主题正文
- 🔥＃超节点OEM：营收与净利润的双拐点叠加
- ✔＃2026年是AI推理+国产超节点+国产算力多拐点叠加，我们预计2026年国内CSP Capex增速或将提升至100%+，超节点OEM将迎营收+净利率双击的新周期。
- ✔OEM净利率：NVIDIA Rubin NVL72含MGX机架共包含200万+独立组件，架构复杂度非线性增长，＃OEM竞争壁垒与盈利能力同比提升。
- ✔国产AI超节点：2026H2互联网ASIC超节点及国产GPU超节点均有望开启放量。
- ＃我们预计8月产量进入爬坡阶段，全年3000柜以上出货。
- ✔＃我们预计Q2扣非后归母净利润17亿元，不考虑存储涨价拉动，主业净利率也有望修复至1.5%~2％，对应8~10亿元净利润，预计存储原材料涨价贡献7~9亿元盈利。
- ✔截至目前，公司是400亿+存货（存储+CPU+GPU等），有望逐步贡献利润弹性，看好三季度净利率持续环比改善，以及超节点驱动公司营收进一步提速。
- ✔＃先看2026/2027净利润60/120亿元，当前股价对应PE18/10倍，“金股”重点推荐。