北新建材投资者日要点 1. 石膏板整体需求下台阶，26年总需求判断28亿平左右。26H1价格同环比提升（综合+1.88%；龙牌-2%，泰山+2.6%），但销量下

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北新建材投资者日要点

1. 石膏板整体需求下台阶，26年总需求判断28亿平左右。26H1价格同环比提升（综合+1.88%；龙牌-2%，泰山+2.6%），但销量下降（-15%），确实损失份额。26H2，追求量价均衡，份额重要性更高。 我们判断可能有价格调整or在护面纸涨价背景下保持价格克制、旗下各品牌营销定价打下配合。

2. 减内耗，拓增量。a. 事业群以城市为单位，梳理各品牌价格带，协同渠道资源并优化经销商品类；b. 龙牌泰山营销独立但价格协同、定价差异化、产能推动共线。 后续降本核心看产能的优化配置。

3. 防水。26H2有涨价动力，判断大家前期低价沥青库存消耗殆尽。目前市场已大幅萎缩，判断头部三家的控盘能力大幅提升，但头部企业间还需要建立信任。

4. 涂料。B端收入持平，C端追求份额。拓展家装渠道，加塞一二线市场。公司认为26H1嘉宝莉目前的销量数据，相较于立邦等是不错的。

5. 管理层期待能做些改变行业格局的并购。

总体总结

主题正文

1. 1. 石膏板整体需求下台阶，26年总需求判断28亿平左右。
2. 26H1价格同环比提升（综合+1.88%；
3. 龙牌-2%，泰山+2.6%），但销量下降（-15%），确实损失份额。
4. 我们判断可能有价格调整or在护面纸涨价背景下保持价格克制、旗下各品牌营销定价打下配合。
5. a. 事业群以城市为单位，梳理各品牌价格带，协同渠道资源并优化经销商品类；
6. b. 龙牌泰山营销独立但价格协同、定价差异化、产能推动共线。
7. 后续降本核心看产能的优化配置。
8. 公司认为26H1嘉宝莉目前的销量数据，相较于立邦等是不错的。