国内CSP Capex超预期，国内算力重回高增长 【国海计算机】 想看更多请加V：xian20210130 阿里巴巴2026Q资本开支676.78亿元，同比增长

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国内CSP Capex超预期，国内算力重回高增长 【国海计算机】 想看更多请加V：xian20210130 阿里巴巴2026Q资本开支676.78亿元，同比增长75%，环比增长153％。阿里云收入同比增长45%，增速创22个季度以来新高。AI云与算力服务利润率升至12%，AI业务正在实现“高增长+盈利改善”。我们上调其2026年资本开支至2500-2700亿元。

腾讯控股2026Q2资本开支527.8亿元，同比增长176%、环比增长65%；2026H1 资本开支847.2亿元，同比+82%。我们上调其2026年资本开支预期至2000-2200亿元。

我们预计2026年国内三大CSP合计资本开支8200亿元+，同比增长120%+，且2027年仍具备进一步提速的潜力。

总体总结

主题正文

1. 国内CSP Capex超预期，国内算力重回高增长 【国海计算机】
2. 阿里巴巴2026Q资本开支676.78亿元，同比增长75%，环比增长153％。
3. 阿里云收入同比增长45%，增速创22个季度以来新高。
4. AI云与算力服务利润率升至12%，AI业务正在实现“高增长+盈利改善”。
5. 我们上调其2026年资本开支至2500-2700亿元。
6. 腾讯控股2026Q2资本开支527.8亿元，同比增长176%、环比增长65%；
7. 我们上调其2026年资本开支预期至2000-2200亿元。
8. 我们预计2026年国内三大CSP合计资本开支8200亿元+，同比增长120%+，且2027年仍具备进一步提速的潜力。