【天风医药杨松团队】华领医药：华堂宁2026H1快速放量收入同比+74%，GCK-MODY等多适应症持续拓展中 事件：近日，公司发布2026年中报。2026H1
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【天风医药杨松团队】华领医药：华堂宁2026H1快速放量收入同比+74%，GCK-MODY等多适应症持续拓展中
事件：近日，公司发布2026年中报。2026H1实现收入3.789亿元，同比增长74%；销售华堂宁约305.5万盒，同比增长73%；毛利率61.8%，同比提升7.6个百分点。本期亏损0.30亿元，剔除2025年同期终止拜耳合作一次性收益的影响，较2025H1经调整亏损0.60亿元收窄约一半。
[玫瑰]价格不变下销量增73%，商业化环节利润翻倍，公司预期2027年实现盈利
销量增长在2026、2027年医保目录价格维持不变的背景下实现；销售团队扩至187名产品代表，销售费用率33.5%进入稳定区间。商业化环节利润（毛利减销售开支）1.07亿元，较2025H1的0.54亿元翻倍。2026年2月dorzagliatin获批专利期延长5年至2034年4月。
[玫瑰]真实世界研究ADA读出，港澳获批上市，MODY-2等新适应症打开空间
真实世界研究HMM0601于2026年ADA公布顶线结果：80家中心2,024名患者52周治疗期内无药物相关SAE或严重低血糖，有临床意义低血糖发生率<1%，糖化血红蛋白显著下降。产品于2026年2月、6月获香港、澳门上市批准，8月在港开出首张处方。中国GCK-MODY（MODY-2）患者约170万人，公司计划2026年12月前提交该适应症IND，糖尿病预防等适应症亦在推进。
[玫瑰]第二代GKA美国Ib期数据2026H2读出并寻求全球合作，二甲双胍FDC拟2027年报产
HM1005为每日一次口服第二代GKA，美国Ib期MAD已完成五个剂量递增队列，耐受性良好，预计2026年下半年公布顶线数据并寻求全球开发合作。dorzagliatin与二甲双胍FDC进食BE已证实生物等效，空腹BE计划2026年9月开展，拟2027年在中国提交NDA。与口服GLP-1RA等联用的临床前数据显示控糖之外的减重、调脂、护肝协同效应。
总体总结
主题正文
- 本期亏损0.30亿元，剔除2025年同期终止拜耳合作一次性收益的影响，较2025H1经调整亏损0.60亿元收窄约一半。
- [玫瑰]价格不变下销量增73%，商业化环节利润翻倍，公司预期2027年实现盈利
- 销量增长在2026、2027年医保目录价格维持不变的背景下实现；
- 商业化环节利润（毛利减销售开支）1.07亿元，较2025H1的0.54亿元翻倍。
- 真实世界研究HMM0601于2026年ADA公布顶线结果：80家中心2,024名患者52周治疗期内无药物相关SAE或严重低血糖，有临床意义低血糖发生率<1%，糖化血红蛋白显著下降。
- 中国GCK-MODY（MODY-2）患者约170万人，公司计划2026年12月前提交该适应症IND，糖尿病预防等适应症亦在推进。
- HM1005为每日一次口服第二代GKA，美国Ib期MAD已完成五个剂量递增队列，耐受性良好，预计2026年下半年公布顶线数据并寻求全球开发合作。
- dorzagliatin与二甲双胍FDC进食BE已证实生物等效，空腹BE计划2026年9月开展，拟2027年在中国提交NDA。