【创新药旗手】三生制药中报：707触发8.5亿里程碑，增值税上调背景下，内生业绩符合预期！ [礼物] 三生制药2026H1中期业绩：收入45.26亿（+3.9%
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【创新药旗手】三生制药中报：707触发8.5亿里程碑，增值税上调背景下，内生业绩符合预期！
[礼物] 三生制药2026H1中期业绩：收入45.26亿（+3.9%），经调整经营净利润14.36亿（+26.5%）。辉瑞707项目确认授权许可收入8.52亿，CDMO收入2.31亿（+161%）。报表归母净利润11.47亿（-15.6%），主因5.03亿汇兑亏损拖累。
逐层剥离还原真实内生：11.47亿 + 5.03亿汇兑亏损 = 16.5亿 → 减授权收入税后利润约7.2亿 → 内生利润约9.3亿。增值税率从3%上调至13%的背景下，内生符合预期。
2️⃣ 707全球潜力被严重低估——当前市值完全未定价
辉瑞已将707列为肿瘤管线重点产品，9项全球多中心临床同步推进，全球3期已启动sq&nsq NSCLC、mCRC，年内有望启动UC、EC。信达ADC管线提供联用707可能性
总体总结
主题正文
- 【创新药旗手】三生制药中报：707触发8.5亿里程碑，增值税上调背景下，内生业绩符合预期！
- [礼物] 三生制药2026H1中期业绩：收入45.26亿（+3.9%），经调整经营净利润14.36亿（+26.5%）。
- 辉瑞707项目确认授权许可收入8.52亿，CDMO收入2.31亿（+161%）。
- 报表归母净利润11.47亿（-15.6%），主因5.03亿汇兑亏损拖累。
- 逐层剥离还原真实内生：11.47亿 + 5.03亿汇兑亏损 = 16.5亿 → 减授权收入税后利润约7.2亿 → 内生利润约9.3亿。
- 增值税率从3%上调至13%的背景下，内生符合预期。
- 2️⃣ 707全球潜力被严重低估——当前市值完全未定价
- 辉瑞已将707列为肿瘤管线重点产品，9项全球多中心临床同步推进，全球3期已启动sq&nsq NSCLC、mCRC，年内有望启动UC、EC。