【长江电新】金盘科技2026年中报分析：海外收入&订单大增，毛利率显著提振 1、公司2026上半年营收35.6亿元，同比+12.7%；归母3.0亿元，同比+14
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【长江电新】金盘科技2026年中报分析：海外收入&订单大增，毛利率显著提振
1、公司2026上半年营收35.6亿元，同比+12.7%；归母3.0亿元，同比+14.2%。单季度看，公司2026Q2营收20.3亿元，同比+12.2%；归母1.9亿元，同比+20.6%。
2、收入端，公司上半年海外收入14.8亿元，同比大增68.3%，海外收入占比高达41.66%，同比大增13.6pct；其中Q2海外收入8.64亿元，同比+68.85%，占比达42.5%。上半年收入数据中心贡献显著，实现收入12.65亿元，同比大增122.57%，构成主要国内外收入的主要支撑。
3、毛利端，公司2026上半年毛利率达27.41%，同比+1.54pct；2026Q2单季度毛利率达28.66%，同比+2.09pct，环比+2.92pct。毛利率提振预计主要系海外收入占比快速提升，以及产品结构改善（大型油变）。
4、费用端，公司2026上半年四项费用率达17.76%，同比+2.42pct，主要系财务费率同比+2.09pct。财务费用率提升主要系汇兑损失0.49亿元。
5、订单端，公司上半年新签订单达74.93亿元，同比大增69.3%，其中海外新签41.9亿元，同比大增271%，海外占比高达56%。数据中心方面，公司上半年新签38.7亿元，同比大增336%，是主要驱动力。Q2末公司在手订单达106.97亿元，其中海外在手62.39亿元，占比高达58%，为后续业绩释放提供强劲支撑。
6、公司上半年345kV油变已经实现批量发货，首台6月送电，高压变压器突破显著，SST亦成功发往海外进行测试。考虑到公司海外及数据中心业务增长强势，我们预计公司2026、2027年归母利润8、15亿元，对应PE约36、21倍，继续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 【长江电新】金盘科技2026年中报分析：海外收入&订单大增，毛利率显著提振
- 2、收入端，公司上半年海外收入14.8亿元，同比大增68.3%，海外收入占比高达41.66%，同比大增13.6pct；
- 毛利率提振预计主要系海外收入占比快速提升，以及产品结构改善（大型油变）。
- 4、费用端，公司2026上半年四项费用率达17.76%，同比+2.42pct，主要系财务费率同比+2.09pct。
- 5、订单端，公司上半年新签订单达74.93亿元，同比大增69.3%，其中海外新签41.9亿元，同比大增271%，海外占比高达56%。
- Q2末公司在手订单达106.97亿元，其中海外在手62.39亿元，占比高达58%，为后续业绩释放提供强劲支撑。
- 6、公司上半年345kV油变已经实现批量发货，首台6月送电，高压变压器突破显著，SST亦成功发往海外进行测试。
- 考虑到公司海外及数据中心业务增长强势，我们预计公司2026、2027年归母利润8、15亿元，对应PE约36、21倍，继续重点推荐！