【hf大制造】机器人板块调整幅度较大，我们认为1）科技反弹后大幅调整影响整体情绪；2）宇树上市“靴子落地”机器人短期资金兑现明显；3）8月以来国产机器人链相反

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【hf大制造】机器人板块调整幅度较大，我们认为1）科技反弹后大幅调整影响整体情绪；2）宇树上市“靴子落地”机器人短期资金兑现明显；3）8月以来国产机器人链相反弹力度大，资金因素导致相关公司跌幅更深。

情绪错杀，产业趋势未变。资金行为及情绪冲击而非基本面变化。板块筹码结构出清，部分个股被严重错杀，后续修复空间大。

Optimus年底产能有望快速爬坡。弗雷蒙德工厂机器人产线已进场安装调试，年底小批量爬产的3代产品自用为主，作为数据采集工具，Gen4后续将作为大规模量产产品（2027），3代硬件上进行核心升级，包括灵巧手、减速器、轻量化等持续优化，持续关注供应链周产订单变化。

核心标的：国产：宇树市值上限已远超20PS中枢，后续情绪修复大概率围绕本体估值重塑开展：

上纬新材：定位C端消费级机器人，已开启大规模量产搭配领先的自研家务大模型。我们预计今年出货量全球第一，26-28年机器人收入10亿/40亿/100亿。受板块影响被严重错杀。

T链：模塑科技：T和YS塑料件最核心供应商，当前估值仅20x不到。科达利：谐波减速器T链大陆唯一PPA，锂电池结构件主业持续高增，基本面扎实，估值25x左右。天创时尚：慈兴入主后加速机器人产品导入，拥有美国顶级磨床Drake，海外扩产无忧，滚珠丝杠量产经验丰富，优势突出。

主题正文

【hf大制造】机器人板块调整幅度较大，我们认为1）科技反弹后大幅调整影响整体情绪；
3）8月以来国产机器人链相反弹力度大，资金因素导致相关公司跌幅更深。
弗雷蒙德工厂机器人产线已进场安装调试，年底小批量爬产的3代产品自用为主，作为数据采集工具，Gen4后续将作为大规模量产产品（2027），3代硬件上进行核心升级，包括灵巧手、减速器、轻量化等持续优化，持续关注供应链周产订单变化。
国产：宇树市值上限已远超20PS中枢，后续情绪修复大概率围绕本体估值重塑开展：
我们预计今年出货量全球第一，26-28年机器人收入10亿/40亿/100亿。
模塑科技：T和YS塑料件最核心供应商，当前估值仅20x不到。
科达利：谐波减速器T链大陆唯一PPA，锂电池结构件主业持续高增，基本面扎实，估值25x左右。
天创时尚：慈兴入主后加速机器人产品导入，拥有美国顶级磨床Drake，海外扩产无忧，滚珠丝杠量产经验丰富，优势突出。