- 本报告为瑞银每日大宗商品快讯。1）黄金价格持稳，因通胀担忧与实际利率下行预期相互抵消；2）油价上涨超过2%，主因美国总统特朗普警告将报复支持伊朗的国家；3）
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- 本报告为瑞银每日大宗商品快讯。1）黄金价格持稳，因通胀担忧与实际利率下行预期相互抵消；2）油价上涨超过2%，主因美国总统特朗普警告将报复支持伊朗的国家；3）铁矿石因需求疲软而下跌；4）铜价小幅下跌，尽管库存增加，但美元走弱限制了跌幅；5）美国能源部拨款5亿美元支持国内关键矿产和电池项目；6）瑞银将Northern Star (NST)评级下调至中性，因FY27指引未增强3-5年前景信心。
本篇为瑞银（UBS）于2026年8月21日发布的每日大宗商品速读报告（Daily Commodities Note / First Read），覆盖贵金属、原油、铁矿石、动力煤、锂、铜、铝、镍等多个品种的隔夜价格走势，并附有关键矿产相关的资源类新闻以及瑞银对Northern Star Resources（NST）的最新评级调整。
一、主要大宗商品价格变动 品种涨跌幅价格 黄金 +0.1% $4,527/oz 布伦特原油 +2.0% $93.51/bbl WTI原油 +2.3% $84.63/bbl 铜 -0.1% $6.37/lb 铝 -1.3% $1.44/lb 镍 -1.0% $7.69/lb 铁矿石（61% CFR中国北方） -0.3% $95.65/dmt 炼焦煤（HCC溢价LV） +1.1% $247.60/t 动力煤（NEWC） 持平 $131.00/t 碳酸锂（GFEX） +0.4% 152,160元/吨 锂辉石 -2.5% 2,225/吨 二、各板块走势解析
- 黄金（贵金属） 黄金价格隔夜基本持稳。，使金价缺乏明确方向。
- 原油 油价上涨超过2%，主要驱动因素是，地缘政治风险溢价重新进入市场。
- 基本金属 ：库存流入仓库施压铜价，但限制了跌幅，跌幅温和。 ：分别下跌1.3%和1.0%，显示基本金属板块整体偏弱。
- 散货（Bulk Commodities） 铁矿石隔夜走软，。 三、关键资源类新闻 ：拨款 资助国内关键矿产和电池项目，受益企业包括Lilac和Jervois等。 ：提议赋予（日本石油天然气金属矿物资源机构）更多投资关键矿产的自由度。 ：总理表示未来五年矿业投资预计至少达到 。 四、宏观经济要闻 ：表示与美国贸易协议"非常接近"，但仍需更多工作。 ：表示可能进一步增加政府对国债的回购力度。
Northern Star Resources（NST）——瑞银下调评级至"中性" 瑞银对NST的关键分析要点： ： FY26 EBITDA达 自由现金流（FCF）为 期末净现金 （现金等价物A$1.235bn） 末期股息30澳分，使全年股息达到55澳分，，略超预期 ： FY27指引未能在3-5年前景上建立信心 投资者需等待10月新任CEO到任后，可能于明年给出多年期指引 ： 由于产量下调和成本上升， ： FY27/28/29e EV/EBITDA分别为 自由现金流收益率： 股息收益率： ：基于NPV估值的目标价为 （+1%空间） ：，因股价已基本反映内在价值。
：特朗普政府对伊朗支持国的报复行动可能导致中东局势进一步升级，原油价格波动加剧。 ：黄金价格对实际利率高度敏感，若通胀粘性超预期，可能改变美联储降息路径。 ：中国房地产及制造业需求若持续疲软，将进一步压制铜、铝、铁矿石等工业金属价格。 ：NST面临产量下行、成本上升、新CEO战略不确定性等多重因素，FY27指引低于市场预期可能带来估值修正压力。 ：美国关键矿产政策（如IRA补贴变动）可能影响锂、镍、稀土等品种的中长期供需格局。 ：美元走势直接影响以美元计价的大宗商品价格，美元的反弹可能压制商品价格。
总体总结
主题正文 要点： ： FY26 EBITDA达 自由现金流（FCF）为 期末净现金 （现金等价物A$1.235bn） 末期股息30澳分，使全年股息达到55澳分，，略超预期 ： FY27指引未能在3-5年前景上建立信心 投资者需等待10月新任CEO到任后，可能于明年给出多年期指引 ： 由于产量下调和成本上升， ： FY27/28/29e EV/EBITDA分别为 自由现金流收益率： 股息收益率： ：基于NPV估值的目标价为 （+1%空间） ：，因股价已基本反映内在价值。
：特朗普政府对伊朗支持国的报复行动可能导致中东局势进一步升级，原油价格波动加剧。 ：黄金价格对实际利率高度敏感，若通胀粘性超预期，可能改变美联储降息路径。 ：中国房地产及制造业需求若持续疲软，将进一步压制铜、铝、铁矿石等工业金属价格。 ：NST面临产量下行、成本上升、新CEO战略不确定性等多重因素，FY27指引低于市场预期可能带来估值修正压力。 ：美国关键矿产政策（如IRA补贴变动）可能影响锂、镍、稀土等品种的中长期供需格局。 ：美元走势直接影响以美元计价的大宗商品价格，美元的反弹可能压制商品价格。