【国泰海通美护】爱美客26年半年报速递 [玫瑰]26H1公司营收/归母/扣非12.16/5.93/5.31亿元同比-6.4%/-24.8
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【国泰海通美护】爱美客26年半年报速递
[玫瑰]26H1公司营收/归母/扣非12.16/5.93/5.31亿元同比-6.4%/-24.8%/-24.5%，26Q2公司营收/归母/扣非5.82/2.95/2.33亿元同比-8.5%/-14.7%/-27.3%。Q2毛利率约92.5%同比-0.5pct，预计因相对低毛利率的冻干粉产品占比提升；Q2销售费率约21.6%同比+9.2pct，预计因组建肉毒等新产品事业部导致人工费用增加以及新产品推广费用增加；管理费率约8.4%同比+2.4pct、主因人员增加，研发费率约12.3%同比-3.1pct、研发费用绝对值同比下降，Q2净利率约51.4%同比-3.1pct、扣非净利率40%同比-10.4pct。
[玫瑰]分产品：26H1溶液类（嗨体为主）收入5.91亿元，同比-20.5%，毛利率92.96%同比-0.20pct；凝胶类（濡白等为主）收入3.79亿元，同比-23.1%，毛利率97.53%同比-0.22pct；冻干粉类收入2.09亿元，同比+973.5%，毛利率86.91%同比+11.92pct预计来源于生产端规模效应，注射用A型肉毒毒素已获批并披露于2026年8月上市销售。
[玫瑰]公司发布股权激励计划，拟授予不超过189名高管及核心业务骨干不超过116.59万股股票、占总股本0.39%，受让价格49.29元/股，公司层面业绩考核目标为：1）第一解锁期：2026年营收不低于25.25（触发值）/25.75（目标值）亿元；2）第二解锁期：2026年-2027年两年营业收入累计值不低于52.5（触发值）/54.09（目标值）亿元。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]26H1公司营收/归母/扣非12.16/5.93/5.31亿元同比-6.4%/-24.8%/-24.5%，26Q2公司营收/归母/扣非5.82/2.95/2.33亿元同比-8.5%/-14.7%/-27.3%。
- Q2毛利率约92.5%同比-0.5pct，预计因相对低毛利率的冻干粉产品占比提升；
- Q2销售费率约21.6%同比+9.2pct，预计因组建肉毒等新产品事业部导致人工费用增加以及新产品推广费用增加；
- 管理费率约8.4%同比+2.4pct、主因人员增加，研发费率约12.3%同比-3.1pct、研发费用绝对值同比下降，Q2净利率约51.4%同比-3.1pct、扣非净利率40%同比-10.4pct。
- [玫瑰]分产品：26H1溶液类（嗨体为主）收入5.91亿元，同比-20.5%，毛利率92.96%同比-0.20pct；
- 凝胶类（濡白等为主）收入3.79亿元，同比-23.1%，毛利率97.53%同比-0.22pct；
- 冻干粉类收入2.09亿元，同比+973.5%，毛利率86.91%同比+11.92pct预计来源于生产端规模效应，注射用A型肉毒毒素已获批并披露于2026年8月上市销售。
- [玫瑰]公司发布股权激励计划，拟授予不超过189名高管及核心业务骨干不超过116.59万股股票、占总股本0.39%，受让价格49.29元/股，公司层面业绩考核目标为：1）第一解锁期：2026年营收不低于25.25（触发值）/25.75（目标值）亿元；