【天风医药杨松团队】荃信生物：2026中报收入翻倍、扭亏为盈，自免双抗出海密集兑现，平台价值凸显 事件：公司发布2026年中期业绩。2026H1公司实现营业收入
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【天风医药杨松团队】荃信生物：2026中报收入翻倍、扭亏为盈，自免双抗出海密集兑现，平台价值凸显
事件：公司发布2026年中期业绩。2026H1公司实现营业收入4.24亿元，同比增长105.4%；毛利率87.6%；归母净利润1.99亿元（上年同期亏损0.31亿元），实现中期扭亏为盈；经调整净利润2.02亿元（上年同期经调整净亏损522万元）。收入结构上，授权许可收入约3.79亿元，主要来自QX027N授权Windward Bio，叠加QX008N、QX031N及QX001S等项目授权收入；赛乐信、赛捷宁相关收入约4,950万元。
[玫瑰]授权首付款集中确认叠加费用优化，盈利质量与现金储备同步改善
2026H1研发开支0.98亿元，同比下降35.1%，主要系QX002N强直性脊柱炎III期临床于2025年完成，部分被QX027N、QX035N等新分子投入增加抵消。已授权项目后续开发主要由合作方出资推进，公司有望持续确认开发及销售里程碑付款和QX001S销售分成。
[玫瑰]三笔海外授权累计总额最高23.25亿美元，长效双抗平台获MNC及海外资本连续验证
2025年4月，公司将QX030N（IL-23p19×TL1A双抗，IBD）授权Caldera Therapeutics，交易总额最高5.55亿美元并获得Caldera股权，QX030N已于2026年1月完成I期首例给药，Caldera于2026年7月完成2.78亿美元新一轮融资；2025年10月，QX031N（TSLP×IL-33长效双抗，COPD/哮喘）全球权益授予罗氏（RG6981），首付款7,500万美元、总额最高10.7亿美元，2026年3月进入I期临床；2025年12月，QX027N（TSLP×IL-13长效双抗）中国以外权益授予Windward Bio（WIN027），总对价最高7亿美元。c-kit单抗QX035N计划2026年递交IND，出海梯队有望延续。
[玫瑰]赛乐信半年销售超3亿元达去年全年水平，QX002N报产在即，国内商业化梯队成型
赛乐信（皮下）、赛捷宁（静脉注射）是乌司奴单抗生物类似药，与华东医药合作销售，2026H1销售额超3亿元，半年即达2025年全年水平（2025年全年超3亿元）。IL-17A单抗QX002N强直性脊柱炎III期达主要终点：16周ASAS40应答率40.4%（安慰剂组18.9%，P<0.0001），52周ASAS40达70.2%，NDA已于2026年3月获受理。此外，QX005N（IL-4Rα单抗，与华东医药合作）PN、AD适应症处于III期及NDA申报阶段；QX004N（IL-23p19）授权翰森制药的银屑病III期、QX008N（TSLP）授权健康元的COPD III期均在推进。公司拥有4×2,000L原液产能（年产能约300kg），支撑后续商业化放量。
总体总结
主题正文
- 归母净利润1.99亿元（上年同期亏损0.31亿元），实现中期扭亏为盈；
- 收入结构上，授权许可收入约3.79亿元，主要来自QX027N授权Windward Bio，叠加QX008N、QX031N及QX001S等项目授权收入；
- 2026H1研发开支0.98亿元，同比下降35.1%，主要系QX002N强直性脊柱炎III期临床于2025年完成，部分被QX027N、QX035N等新分子投入增加抵消。
- 2025年4月，公司将QX030N（IL-23p19×TL1A双抗，IBD）授权Caldera Therapeutics，交易总额最高5.55亿美元并获得Caldera股权，QX030N已于2026年1月完成I期首例给药，Caldera于2026年7月完成2.78亿美元新一轮融资；
- 2025年10月，QX031N（TSLP×IL-33长效双抗，COPD/哮喘）全球权益授予罗氏（RG6981），首付款7,500万美元、总额最高10.7亿美元，2026年3月进入I期临床；
- 2025年12月，QX027N（TSLP×IL-13长效双抗）中国以外权益授予Windward Bio（WIN027），总对价最高7亿美元。
- 赛乐信（皮下）、赛捷宁（静脉注射）是乌司奴单抗生物类似药，与华东医药合作销售，2026H1销售额超3亿元，半年即达2025年全年水平（2025年全年超3亿元）。
- IL-17A单抗QX002N强直性脊柱炎III期达主要终点：16周ASAS40应答率40.4%（安慰剂组18.9%，P<0.0001），52周ASAS40达70.2%，NDA已于2026年3月获受理。