华利集团2026中报核心要点 1.业绩概况： 1）上半年收入109亿元（-14%），销量1.04亿双（-9%），净利9.5亿元（-43%），毛利率17.7%（-
- 序号：092
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
华利集团2026中报核心要点
1.业绩概况： 1）上半年收入109亿元（-14%），销量1.04亿双（-9%），净利9.5亿元（-43%），毛利率17.7%（-4.2pct），净利率8.7%（-4.5pct）；Q2单季收入66亿元（-9.5%）、净利5.7亿元（-37%），毛利率17.6%（同比-3.5pct，环比-0.2pct），净利率8.6%（同比-3.8pct，，环比-0.3pct） 2）下滑原因：①品牌方受关税（28%）和通胀影响集体砍单；②新厂爬坡期效率低+成本高，员工需时间训练；③中东战争推高EVA/橡胶价格，公司内部消化未传导客户；④汇兑损失推高财务费用；⑤产能调配频次加大拉低效率
2.未来展望 1）2026下半年： 同比去年H2：小个位数下滑，管理层表示同比去年下半年还是会有小幅下滑，但幅度远小于H1（收入-14%、利润-43%） 补库驱动：品牌前期砍过头，终端比预期好，紧急订单集中释放；Vans单品牌加单120万双，要求20天交货；On下熟悉性订单（明年Q3/Q4的货提前到今年底生产） 2）2027年：预计H1仍在调整，H2恢复正常 主要系： ①印尼新厂2026年底-2027Q1投产，工资低于越南，首个工厂月产80万双、获利已达越南厂95%，明年有望反超；②中东战争导致的原材料涨价将在新季节报价中传导客户；③关税经过1-2年消化，品牌与供应商形成新均衡；④行业洗牌后弱竞争力企业出清，份额向头部集中
3.客户结构变化 1）前五大品牌（按H1营收占比）： Nike约18%、Hoka约11%、UGG约10.8%、On Running约9.8%、Vans约9.5%；Converse因产品路线（加硫鞋、厚硬橡胶底）与市场潮流（舒适、缓冲、弹性）背离，已退出前五，占公司订单约5% 2）各品牌方向： Hoka：确定成长，公司控制其45%订单 UGG：会成长，幅度小于Hoka On Running：2026下半年比上半年多，恢复砍单前额度 Nike：已稳住，但无明显成长迹象 Adidas：第二年合作，2026年预计2800万双，以入门款和童鞋为主拉低ASP，2027年将导入高端产品（已开发20-30美元户外款），ASP逐季提升 Converse：订单下滑严重，CEO月底来访沟通，短期难恢复 订单增速排序： Hoka > UGG > On Running > Nike ≈ Adidas
4.新产能释放节奏 2026年10月： 印尼物理发泡工厂投产 2026年底-2027Q1： 印尼三个新工厂陆续投产，Cibitung厂扩建（做Hoka/UGG，月产80万双，获利已达越南厂95%）、Adidas附近工厂（目前月产40万双，目标年底提至60万双，50万双盈亏平衡）、Eiger工厂，印尼长期成本优势显著
5.效率与成本 效率计划：全员推动产出提升5%→10%→15%三阶段计划，每晚6点各厂主管开视频会议检讨进度，达标给予员工和干部奖金 原材料： 中东战争导致的材料上涨（EVA/橡胶等），今年公司内部消化；新季节报价根据行情调整，明年初开始传导
6.公司战略动作 原集团总经理刘总调任投资部总经理，方向半导体/AI相关，规模数亿至数十亿，主业不动摇 分红： 账面60亿+未分配利润，中报超额分红，未来维持70%+比例
总体总结
主题正文
- 1）上半年收入109亿元（-14%），销量1.04亿双（-9%），净利9.5亿元（-43%），毛利率17.7%（-4.2pct），净利率8.7%（-4.5pct）；
- Q2单季收入66亿元（-9.5%）、净利5.7亿元（-37%），毛利率17.6%（同比-3.5pct，环比-0.2pct），净利率8.6%（同比-3.8pct，，环比-0.3pct）
- 2）下滑原因：①品牌方受关税（28%）和通胀影响集体砍单；
- 同比去年H2：小个位数下滑，管理层表示同比去年下半年还是会有小幅下滑，但幅度远小于H1（收入-14%、利润-43%）
- 1）前五大品牌（按H1营收占比）： Nike约18%、Hoka约11%、UGG约10.8%、On Running约9.8%、Vans约9.5%；
- Converse因产品路线（加硫鞋、厚硬橡胶底）与市场潮流（舒适、缓冲、弹性）背离，已退出前五，占公司订单约5%
- Adidas：第二年合作，2026年预计2800万双，以入门款和童鞋为主拉低ASP，2027年将导入高端产品（已开发20-30美元户外款），ASP逐季提升
- 2026年底-2027Q1： 印尼三个新工厂陆续投产，Cibitung厂扩建（做Hoka/UGG，月产80万双，获利已达越南厂95%）、Adidas附近工厂（目前月产40万双，目标年底提至60万双，50万双盈亏平衡）、Eiger工厂，印尼长期成本优势显著