李宁2026年中报业绩交流会要点20260821 [玫瑰]业绩表现：26H1收入同比增长2.8%达152.4亿元，毛利率提升0.9pct至50.9%；净利润同比
- 序号：033
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
李宁2026年中报业绩交流会要点20260821
[玫瑰]业绩表现：26H1收入同比增长2.8%达152.4亿元，毛利率提升0.9pct至50.9%；净利润同比增长4.5%至18.2亿元，净利润率11.9%，同比上升0.2pct。中期派息率稳定在50%。
[玫瑰]分渠道：大货直营收入同比增长3.4%，店铺数同比减少106家，通过关闭低效店、改造拓展优质店，同店仍在逆势提升。电商增长中单。批发收入增长1.2%，流水同比持平，差异主要源于终端需求走弱。童装流水同比增长10%-20%，折扣改善0.6pct。
[玫瑰]库存及折扣：6月末全渠道库销比为4个月，线下折扣加深3.5pct，吊牌价同比小幅提升，因而件单价下降低单，销量增加中单。电商通过大促拓展新客、联动奥运和明星资源，客流提升约12%，转化率稳健，折扣同比加深低单。
[玫瑰]近期表现：7-8月天气扰动及消费疲软，流水低于预期，终端折扣有压力。
[玫瑰]库里及荣耀金标规划：与库里及库里品牌为长期战略合作，不止于推出签名鞋等常规产品，更将从篮球品类专业心智建设、全品牌价值赋能的维度推进合作。荣耀金标定位高端商务运动场景，首家旗舰店将于2026年9月在上海南京东路开业，后续将测试不同商业场景的运营模式，探索可复制的独立门店盈利路径后再逐步扩张。
[玫瑰]业绩指引调整：2026年全年收入目标调整为低单位数增长（原为高单），净利润率目标调整为中到高单位数水平（原为高单）。若市场不进一步恶化，全年毛利率有机会持平或略增（26H1 +0.9pct），下半年受亚运会、成都马拉松等赛影响，费用额和费用率同比、环比均会提升，预计下半年广告费用率为中双位数，全年低双到中双（26H1 11.2%）。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]业绩表现：26H1收入同比增长2.8%达152.4亿元，毛利率提升0.9pct至50.9%；
- 净利润同比增长4.5%至18.2亿元，净利润率11.9%，同比上升0.2pct。
- [玫瑰]分渠道：大货直营收入同比增长3.4%，店铺数同比减少106家，通过关闭低效店、改造拓展优质店，同店仍在逆势提升。
- 童装流水同比增长10%-20%，折扣改善0.6pct。
- [玫瑰]库存及折扣：6月末全渠道库销比为4个月，线下折扣加深3.5pct，吊牌价同比小幅提升，因而件单价下降低单，销量增加中单。
- 荣耀金标定位高端商务运动场景，首家旗舰店将于2026年9月在上海南京东路开业，后续将测试不同商业场景的运营模式，探索可复制的独立门店盈利路径后再逐步扩张。
- [玫瑰]业绩指引调整：2026年全年收入目标调整为低单位数增长（原为高单），净利润率目标调整为中到高单位数水平（原为高单）。
- 若市场不进一步恶化，全年毛利率有机会持平或略增（26H1 +0.9pct），下半年受亚运会、成都马拉松等赛影响，费用额和费用率同比、环比均会提升，预计下半年广告费用率为中双位数，全年低双到中双（26H1 11.2%）。