【如祺出行】26H1业绩点评：收入翻倍增长、减亏超四成，兑现预告、略超预期 🌹公告要点：公司发布 2026 年中期业绩。26H1 实现营业收入 40.35 亿元
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【如祺出行】26H1业绩点评：收入翻倍增长、减亏超四成，兑现预告、略超预期
🌹公告要点：公司发布 2026 年中期业绩。26H1 实现营业收入 40.35 亿元，同环比分别 +140.7%/+11.8%；毛利 5.01 亿元，同比 +156.3%，毛利率 12.4%，同环比分别 +0.8pct/+0.4pct；归母净亏损 0.68 亿元，同比减亏 45.2%、较 25H2 的 1.68 亿元环比收窄 59%；经调整净亏损0.66 亿元，同比减亏 45.4%。对照 8 月 3 日业绩预告（收入不少于 39 亿元、归母净亏损不超过 0.75 亿元），收入高出预告下限 3.5%、亏损低于预告上限 8.7%，兑现预告、略超预期。
🌹分业务看，网约车订单量翻倍以上增长，出行服务收入在高基数上环比继续爬坡。 26H1 出行服务收入 39.20 亿元，同比 +139.5%，其中网约车服务 39.19 亿元。运营数据高增：交易额 50.64 亿元，同比 +149.2%；订单量 1.84 亿单，同比 +150.6%；日均订单 101.5 万单，同比 +150.7%；单均交易额 27.6 元，同比基本持平。增长主要来自与第三方出行平台合作加强和地域扩张策略落地。第三方出行服务平台服务费 3.98 亿元，同比 +151.8%，与订单增速匹配。出行服务毛利率 12.1%，同比 +0.4pct，规模效应下单均成本持续优化。技术服务放量兑现第二曲线，26H1 技术服务收入 1.00 亿元，同比 +274.4%，能力正由智驾数据延伸至具身智能与大模型训练；车队销售及维修收入 0.15 亿元，同比 +12.8%。
🌹费用端规模效应充分兑现。销售及营销开支 4.70 亿元、同比 +111%，但费率 11.7%、同环比分别 −1.6pct/−1.9pct；一般及行政开支 0.57 亿元（同比+17.0%），费率 1.4%（同比−1.5pct）；研发开支 0.52 亿元、同比 −19.7%，部分研发人员转为技术服务交付计入收入成本，并采用 AI 工具提效，费率 1.3%（同比−2.6pct）；三项费用率合计 14.3%，同比 −5.7pct。经营亏损率由 25H1 的 −7.4% 收窄至 −1.7%，归母净亏损率 −1.7%（25H1 为 −7.5%）。
🌹「Robotaxi+」开放平台稳步推进，现金储备可支撑投入。 截至 26 年 6 月末，公司 Robotaxi 服务已覆盖广州南沙、深圳宝安及南山、横琴粤澳深度合作区，车辆管理系统（VMS）已扩展至 Robotaxi 车队管理；公司重申基于「Robotaxi+」战略，未来五年将 Robotaxi 运营扩展至 100 个核心城市、与合作伙伴共建超万辆规模车队，并推动十亿级投资建设覆盖 100 城的三级运维网络（年支撑 10 万辆线下运维能力）。IPO 募集资金尚余 4.87 亿港元未动用，其中 1.14 亿港元规划用于自动驾驶及 Robotaxi 运营服务。网约车主业减亏提速为 Robotaxi 平台投入提供支撑，"运营商＋多技术方"开放平台的卡位价值有望随行业规模化逐步兑现。
总体总结
主题正文 要点：公司发布 2026 年中期业绩。26H1 实现营业收入 40.35 亿元，同环比分别 +140.7%/+11.8%；毛利 5.01 亿元，同比 +156.3%，毛利率 12.4%，同环比分别 +0.8pct/+0.4pct；归母净亏损 0.68 亿元，同比减亏 45.2%、较 25H2 的 1.68 亿元环比收窄 59%；经调整净亏损0.66 亿元，同比减亏 45.4%。对照 8 月 3 日业绩预告（收入不少于 39 亿元、归母净亏损不超过 0.75 亿元），收入高出预告下限 3.5%、亏损低于预告上限 8.7%，兑现预告、略超预期。
🌹分业务看，网约车订单量翻倍以上增长，出行服务收入在高基数上环比继续爬坡。 26H1 出行服务收入 39.20 亿元，同比 +139.5%，其中网约车服务 39.19 亿元。运营数据高增：交易额 50.64 亿元，同比 +149.2%；订单量 1.84 亿单，同比 +150.6%；日均订单 101.5 万单，同比 +150.7%；单均交易额 27.6 元，同比基本持平。增长主要来自与第三方出行平台合作加强和地域扩张策略落地。第三方出行服务平台服务费 3.98 亿元，同比 +151.8%，与订单增速匹配。出行服务毛利率 12.1%，同比 +0.4pct，规模效应下单均成本持续优化。技术服务放量兑现第二曲线，26H1 技术服务收入 1.00 亿元，同比 +274.4%，能力正由智驾数据延伸至具身智能与大模型训练；车队销售及维修收入 0.15 亿元，同比 +12.8%。
🌹费用端规模效应充分兑现。销售及营销开支 4.70 亿元、同比 +111%，但费率 11.7%、同环比分别 −1.6pct/−1.9pct；一般及行政开支 0.57 亿元（同比+17.0%），费率 1.4%（同比−1.5pct）；研发开支 0.52 亿元、同比 −19.7%，部分研发人员转为技术服务交付计入收入成本，并采用 AI 工具提效，费率 1.3%（同比−2.6pct）；三项费用率合计 14.3%，同比 −5.7pct。经营亏损率由 25H1 的 −7.4% 收窄至 −1.7%，归母净亏损率 −1.7%（25H1 为 −7.5%）。
🌹「Robotaxi+」开放平台稳步推进，现金储备可支撑投入。 截至 26 年 6 月末，公司 Robotaxi 服务已覆盖广州南沙、深圳宝安及南山、横琴粤澳深度合作区，车辆管理系统（VMS）已扩展至 Robotaxi 车队管理；公司重申基于「Robotaxi+」战略，未来五年将 Robotaxi 运营扩展至 100 个核心城市、与合作伙伴共建超万辆规模车队，并推动十亿级投资建设覆盖 100 城的三级运维网络（年支撑 10 万辆线下运维能力）。IPO 募集资金尚余 4.87 亿港元未动用，其中 1.14 亿港元规划用于自动驾驶及 Robotaxi 运营服务。网约车主业减亏提速为 Robotaxi 平台投入提供支撑，"运营商＋多技术方"开放平台的卡位价值有望随行业规模化逐步兑现。