☀️中炬高新2026年半年度业绩点评：收入延续高增，盈利大幅改善 [玫瑰]中炬高新2026H1营业总收入25.42亿元（同比+19.23%）；归母净利润4.14
- 序号：567
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
☀️中炬高新2026年半年度业绩点评：收入延续高增，盈利大幅改善
[玫瑰]中炬高新2026H1营业总收入25.42亿元（同比+19.23%）；归母净利润4.14亿元（同比+61.25%），扣非净利润3.66亿元（同比+39.38%）。单看2026Q2，营业总收入12.21亿元（同比+18.54%）；归母净利润1.51亿元（同比+99.79%），扣非净利润1.28亿元（同比+54.39%）。
[玫瑰]原有主业延续较快增长，味滋美并表带来增量。 分品类看2026H2营业收入：主营业务收入23.12亿元（同比+16.02%），2026Q2（同比+17.03%）；酱油13.79亿元（同比+6.29%），2026Q2（同比-0.49%）；鸡精鸡粉3.34亿元（同比+30.69%），2026Q2（同比+35.76%）；食用油2.14亿元（同比+96.55%），2026Q2（同比+82.23%）；其他3.85亿元（同比+16.36%），2026Q2（同比+56.64%）。 酱油增速放缓主要系减少了促销投放（酱油毛利率提升）叠加库存优化。 味滋美并表收入约1亿元，预计全年（3月开始）并表约2~3亿元，上半年同比增长高单，8月推出C端火锅底料新品有望提速（计划9月在广东推广，并同步推进电商）。 分渠道看2026H2营业收入：分销21.5亿元（同比+13.66%），2026Q2（同比+10.86%）；直销1.62亿元（同比+60.48%），2026Q2（同比+143.08%）；主要系渠道定制类客户增量。 分区域看2026H2营业收入：东部5.38亿元（同比+23.39%），2026Q2（同比+11.44%）；南部8.68亿元（同比+7.44%），2026Q2（同比+10.01%）；中西部5.78亿元（同比+33.37%），2026Q2（同比+40.03%）；北部3.28亿元（同比+3.98%），2026Q2（同比+12.45%）。
[玫瑰]成本优化改善毛利率，并表、土地、激励重回增厚净利。 公司2026H1归母净利率同比提升4.25pct至16.29%，毛利率同比+3.74pct至42.79%，期间费用率同比-0.65pct至24.52%，其中销售费用率（同比-0.05pct）、管理费用率（同比-0.37pct）、研发费用率（同比-0.43pct）、财务费用率（同比+0.2pct）、营业税金及附加（同比+0.09pct）。 公司2026Q2归母净利率同比提升5.04pct至12.4%，毛利率同比+3.8pct至43.19%，期间费用率同比-0.91pct至29.87%，其中销售费用率（同比-0.05pct）、管理费用率（同比-0.64pct）、研发费用率（同比-0.76pct）、财务费用率（同比+0.54pct）、营业税金及附加（同比-0.1pct）。上半年， 味滋美的净利润并表影响约400万元，部分复调营销费用前置Q2计入，减轻下半年投放压力。 此外土地收储贡献约6k万元、激励费用冲回约1.7k万元。
[玫瑰]经营持续兑现改善，新产品、新渠道增量持续验证。 公司在新品类（复调）、新渠道（电商、团餐、定制、餐饮）持续发力，驱动主业回归较快增长通道。并且在管理团队调整后，经营效能的释放已见成效。去年下半年以来，公司陆续推进了（控股股东及核心管理层的）增持和回购，彰显信心。预计2026/2027年公司归母净利润分别约7.14亿元/8.29亿元，对应PE估值为20/17倍，维持“买入”评级。
[庆祝]详情欢迎沟通，恳请多多支持~
总体总结
主题正文
- ☀️中炬高新2026年半年度业绩点评：收入延续高增，盈利大幅改善
- 归母净利润4.14亿元（同比+61.25%），扣非净利润3.66亿元（同比+39.38%）。
- 归母净利润1.51亿元（同比+99.79%），扣非净利润1.28亿元（同比+54.39%）。
- 味滋美并表收入约1亿元，预计全年（3月开始）并表约2~3亿元，上半年同比增长高单，8月推出C端火锅底料新品有望提速（计划9月在广东推广，并同步推进电商）。
- 公司2026H1归母净利率同比提升4.25pct至16.29%，毛利率同比+3.74pct至42.79%，期间费用率同比-0.65pct至24.52%，其中销售费用率（同比-0.05pct）、管理费用率（同比-0.37pct）、研发费用率（同比-0.43pct）、财务费用率（同比+0.2pct）、营业税金及附加（同比+0.09pct）。
- 公司2026Q2归母净利率同比提升5.04pct至12.4%，毛利率同比+3.8pct至43.19%，期间费用率同比-0.91pct至29.87%，其中销售费用率（同比-0.05pct）、管理费用率（同比-0.64pct）、研发费用率（同比-0.76pct）、财务费用率（同比+0.54pct）、营业税金及附加（同比-0.1pct）。
- 上半年， 味滋美的净利润并表影响约400万元，部分复调营销费用前置Q2计入，减轻下半年投放压力。
- 预计2026/2027年公司归母净利润分别约7.14亿元/8.29亿元，对应PE估值为20/17倍，维持“买入”评级。