宝光股份：Q2利润环比大增，高压+陶瓷双轮接力-260819 ■Q2拐点确认。26H1营收7.00亿（YoY+9.56%），归母0.39亿（YoY+3.98%）
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宝光股份：Q2利润环比大增，高压+陶瓷双轮接力-260819
■Q2拐点确认。26H1营收7.00亿（YoY+9.56%），归母0.39亿（YoY+3.98%）；26Q2营收3.98亿（YoY+24.21%），归母0.29亿（YoY+59.60%，QoQ+220%），毛利率23%（环比+2.64pct），盈利改善信号明确。
■真空灭弧室：双品牌+出海+高压三线开花 1、双品牌："宝光+凯赛尔"销量齐增，凯赛尔产销创历史，固封极柱等高附加值品同比+10%+，三次蝉联制造业单项冠军； 2、出海加速：出口收入同比+38%，欧洲翻番、澳新突破、东南亚高增； 3、高压突破：126kV-252kV关键技术落地，80kA大电流灭磁开关过型式试验，参数国内领先，配网+高压国产替代双击。
■金属化陶瓷：主业稳，半导体/医疗开第二曲线。1、陶瓷科技深耕五十载、国家级专精特新"小巨人"，高端瓷壳稳增 2、半导体设备零部件完成配方验证、进入送样 3、CT球管获国际一线客户认可，射线管/加速器陶瓷小批量供货，国内少数具备批量能力的玩家。
■投资建议：中低压灭弧室龙头+高压国产替代增量+出海+陶瓷向半导体/医疗延伸，三档接力。预计26/27年归母0.8/1.5亿，重点推荐。
总体总结
主题正文
- 宝光股份：Q2利润环比大增，高压+陶瓷双轮接力-260819
- 26H1营收7.00亿（YoY+9.56%），归母0.39亿（YoY+3.98%）；
- 26Q2营收3.98亿（YoY+24.21%），归母0.29亿（YoY+59.60%，QoQ+220%），毛利率23%（环比+2.64pct），盈利改善信号明确。
- 1、双品牌："宝光+凯赛尔"销量齐增，凯赛尔产销创历史，固封极柱等高附加值品同比+10%+，三次蝉联制造业单项冠军；
- 3、高压突破：126kV-252kV关键技术落地，80kA大电流灭磁开关过型式试验，参数国内领先，配网+高压国产替代双击。
- 3、CT球管获国际一线客户认可，射线管/加速器陶瓷小批量供货，国内少数具备批量能力的玩家。
- ■投资建议：中低压灭弧室龙头+高压国产替代增量+出海+陶瓷向半导体/医疗延伸，三档接力。
- 预计26/27年归母0.8/1.5亿，重点推荐。