【华创医药】药康生物2026中报点评：海外市场加速拓展，功能药效保持高增长 26H1公司营收4.60亿元（+22.61%），归母净利润1.11亿元（+56.28
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【华创医药】药康生物2026中报点评：海外市场加速拓展，功能药效保持高增长
26H1公司营收4.60亿元（+22.61%），归母净利润1.11亿元（+56.28%），扣非归母净利润0.78亿元（+16.67%）。单Q2营收2.51亿元（+23.30%），归母净利润0.64亿元（+55.68%），扣非归母净利润0.57亿元（+51.00%）。
区域划分：26H1公司海外收入1.10亿元（+64.48%），占营收比重24%，其中Q2海外收入0.58亿元（+58.54%），同环比均持续增长。26H1国内收入约3.50亿元（+13.55%），国内工业需求旺盛，与阳光诺和等优质企业签订长期战略合作协议，构建良好的生态合作伙伴体系。
客户类型划分：26H1工业客户收入2.49亿元（+51.82%），占营收比重54%，其中Q2工业收入1.40亿元（+63.73%），海外工业客户收入占海外整体收入比重近80%。26H1科研端收入约为2.11亿元（基本持平）。
业务类型划分：26H1商品化小鼠收入2.18亿元（+5.22%），功能药效收入1.57亿元（+78.20%），定制繁育收入0.47亿元（+11.23%），功能药效业务维持快速增长。
国内合计产能约29万笼，保持满产状态，整体产能较为紧张，1.8 万笼新产能预计将于本年三季度末投产；美国5000笼产能爬坡中。纽迈生物部分项目已获得 PCC 分子，有望逐步实现对外授权。
26H1公司毛利率为65.07%，同比提高0.80pct，其中药效业务毛利率提高6.55pct至62.01%，销售、管理、研发费用率分别下降1.32、2.16、0.52pct，归母净利润大幅提高，经营杠杆效应显著。
总体总结
主题正文
- 26H1公司营收4.60亿元（+22.61%），归母净利润1.11亿元（+56.28%），扣非归母净利润0.78亿元（+16.67%）。
- 单Q2营收2.51亿元（+23.30%），归母净利润0.64亿元（+55.68%），扣非归母净利润0.57亿元（+51.00%）。
- 区域划分：26H1公司海外收入1.10亿元（+64.48%），占营收比重24%，其中Q2海外收入0.58亿元（+58.54%），同环比均持续增长。
- 26H1国内收入约3.50亿元（+13.55%），国内工业需求旺盛，与阳光诺和等优质企业签订长期战略合作协议，构建良好的生态合作伙伴体系。
- 客户类型划分：26H1工业客户收入2.49亿元（+51.82%），占营收比重54%，其中Q2工业收入1.40亿元（+63.73%），海外工业客户收入占海外整体收入比重近80%。
- 业务类型划分：26H1商品化小鼠收入2.18亿元（+5.22%），功能药效收入1.57亿元（+78.20%），定制繁育收入0.47亿元（+11.23%），功能药效业务维持快速增长。
- 国内合计产能约29万笼，保持满产状态，整体产能较为紧张，1.8 万笼新产能预计将于本年三季度末投产；
- 26H1公司毛利率为65.07%，同比提高0.80pct，其中药效业务毛利率提高6.55pct至62.01%，销售、管理、研发费用率分别下降1.32、2.16、0.52pct，归母净利润大幅提高，经营杠杆效应显著。