[月亮]【西部机械】中微公司中报点评：利润基本是预告中枢，盈利能力提升，公告了较多关键产品的布局和进展 财务数据： 1️⃣26H1，实现营业收入66.91亿元，
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[月亮]【西部机械】中微公司中报点评：利润基本是预告中枢，盈利能力提升，公告了较多关键产品的布局和进展
财务数据： 1️⃣26H1，实现营业收入66.91亿元，同比增长34.89%；扣非归母净利润达11.23亿元，同比增长108.36%，毛利率39.74%，同比基本持平，扣非归母净利率16.8%，同比+6pcts
2️⃣26Q2，实现营业收入37.76亿元，同比增长35.48%，环比+29.55%；扣非归母净利润6.45亿元，同比增长168%，环比35%，毛利率39.63%，同环比基本持平；扣非归母净利率17.1%，环比略有提升，同比+8.6pcts
关键产品及产品线布局： ⏩️刻蚀：超高深宽比全新机台PrimoXD-RIE的Alpha机已完成实验室马拉松测试，Beta机在客户端验证顺利；针对7nm及以下高选择比刻蚀设备年内送样验证。
⏩️薄膜沉积：1）W系列薄膜设备获得存储客户批量量产订单之外，获得关键逻辑客户端的重复订单；2）金属化物ald产品送样先进逻辑客户验证；3）EPI设备方面，减压外延设备已在成熟制程客户端验证成功，也已付运多家先进制程客户端，部分先进工艺已进入量产验证阶段；常压外延设备现已完成开发，进入晶圆验证阶段。
⏩️CMP：26H1完成中微众硅64.69%股权收购，承诺2026-2028年分别实现营业收入2.8/4.3/5.8亿元，进一步完善湿法半导体设备产品矩阵
[月亮]我们预计中微公司26-28年中微扣非归母净利润27/50/90-100e，对应28年pe水平35-40X，考虑当前行业的β及公司新品类拓张，如有下跌可以考虑加仓。
总体总结
主题正文
- [月亮]【西部机械】中微公司中报点评：利润基本是预告中枢，盈利能力提升，公告了较多关键产品的布局和进展
- 1️⃣26H1，实现营业收入66.91亿元，同比增长34.89%；
- 扣非归母净利润达11.23亿元，同比增长108.36%，毛利率39.74%，同比基本持平，扣非归母净利率16.8%，同比+6pcts
- 2️⃣26Q2，实现营业收入37.76亿元，同比增长35.48%，环比+29.55%；
- 扣非归母净利润6.45亿元，同比增长168%，环比35%，毛利率39.63%，同环比基本持平；
- ⏩️薄膜沉积：1）W系列薄膜设备获得存储客户批量量产订单之外，获得关键逻辑客户端的重复订单；
- ⏩️CMP：26H1完成中微众硅64.69%股权收购，承诺2026-2028年分别实现营业收入2.8/4.3/5.8亿元，进一步完善湿法半导体设备产品矩阵
- [月亮]我们预计中微公司26-28年中微扣非归母净利润27/50/90-100e，对应28年pe水平35-40X，考虑当前行业的β及公司新品类拓张，如有下跌可以考虑加仓。