【东吴电子陈海进】模拟：ADI业绩大超预期， 模拟 坡长雪厚！ [太阳]事件：ADI FY26Q3营收40.2亿美元超指引上限，同比+40%/环比+11%；毛利
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【东吴电子陈海进】模拟：ADI业绩大超预期， 模拟 坡长雪厚！
[太阳]事件：ADI FY26Q3营收40.2亿美元超指引上限，同比+40%/环比+11%；毛利率72.5%，同比+3.3pcts；经营利润率50%位于指引上限。工业/汽车/通信收入分别环比+10%/+14%/+18%。公司指引Q4营收43亿美元±1亿美元；毛利率74%，环比+1.5pcts，工业&通信预计实现高个位数/十位数增长。
观点重申： 📮业绩强劲超预期，AI拉动模拟景气高企！ ADI工业业务基本盘持续突破、汽车业务恢复正增长、消费电子相对拖累。 通信业务增速最高 ，同比增长84%。管理层此前已指出， 数据中心已占通信业务的大部分 ，并贡献了电源管理和光模块相关产品。 AI服务器功率密度持续攀升，“从电网到芯片”的电源管理链路是算力扩张的关键瓶颈。当前公司AI数据中心+ATE业务占公司营收20%。随着AI应用延伸至实体场景、对实时传感和复杂现实信号提出更高需求，公司将覆盖更广的AI市场。 首发公众号：思维纪要社 📮对于模拟，我们持续强调关注各模拟厂商Q2业绩复苏趋势。 当下行业AI需求持续贡献增量，其余领域稳健复苏。纳芯微/圣邦/华虹/中芯国际的Q2业绩均确认模拟行业景气度。现在又添加思瑞浦、ADI业绩超预期。重视模拟景气复苏！重视服务器电源！重视Drmos！
[红包]相关公司：杰华特（服务器电源Drmos核心供应商） 纳芯微（服务器电源）、思瑞浦（光模块模拟）、圣邦（光模块模拟）、
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济波动导致需求不及预期
总体总结
主题正文
- [太阳]事件：ADI FY26Q3营收40.2亿美元超指引上限，同比+40%/环比+11%；
- 经营利润率50%位于指引上限。
- 毛利率74%，环比+1.5pcts，工业&通信预计实现高个位数/十位数增长。
- ADI工业业务基本盘持续突破、汽车业务恢复正增长、消费电子相对拖累。
- 通信业务增速最高 ，同比增长84%。
- 📮对于模拟，我们持续强调关注各模拟厂商Q2业绩复苏趋势。
- [红包]相关公司：杰华特（服务器电源Drmos核心供应商）
- 风险提示：行业竞争加剧、宏观经济波动导致需求不及预期