🔍摩根大通近期调研弗里蒙特工厂并会见 IR 团队，对特斯拉的制造能力及长期战略落地执行力获得更深认知。 🚕Robotaxi 放量时点锚定今年晚些时候 FSD v
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🔍摩根大通近期调研弗里蒙特工厂并会见 IR 团队，对特斯拉的制造能力及长期战略落地执行力获得更深认知。 🚕Robotaxi 放量时点锚定今年晚些时候 FSD v15 的推出，管理层对 Cybercab 的短期可扩展性极具信心，因此有意限制将 Model Y 加入 Robotaxi 车队。 💰当前 Model 3/Y 在个人用车利用率下的 TCO 约为 0.60‑0.70 美元 / 英里，。 🤖Optimus 人形机器人产线正在弗里蒙特工厂安装（原 S/X 产线于 2026 年 5 月退役后启动约 4 个月的产线切换），时间表基本符合预期。 📋Gen 3 设计已定稿，供应链基本锁定，预计 2026 年下半年先在 Optimus Academy 部署用于训练与数据采集，随后投入内部工厂使用，。 💻公司算力在 2026 年上半年同比翻倍，并坚持效仿 FSD 模式自建专有数据闭环。 ✨，当前已有约 40% 的相关技术在新一代 Robotaxi 车队中测试，反馈积极。 📈需求端，2Q26 销量同比 + 25%、环比 + 34%（为 2019 年以来最大环比增幅），主要驱动力来自 FSD 功能进阶及车型焕新。 🛒FSD 已成为消费者购车的核心考量因素，尽管管理层长期看好其定价能力远超当前的 99 美元 / 月，但短期重心仍是扩大订阅基数以驱动销售与软件开发的双重飞轮。 🇪🇺欧洲 FSD 审批采取 “欧盟层面 + 成员国（如荷兰）” 双轨策略，预计 10 月获批，一旦通过仅需数周即可在当地市场激活。 🔋此外，4680 电池正负极产能爬坡自 2026 年 1 月启动，。 ✅整体而言，本次调研强化了摩根大通对 2026 年末至 2027 年初 Robotaxi 车队爬坡以及 Optimus 如期 SOP 的信心。 💵当前特斯拉股价对应 2026 年 8 月 17 日收盘价 339.30 美元，维持 “中性” 评级。 ⚠️核心风险包括。
总体总结
主题正文
- 🚕Robotaxi 放量时点锚定今年晚些时候 FSD v15 的推出，管理层对 Cybercab 的短期可扩展性极具信心，因此有意限制将 Model Y 加入 Robotaxi 车队。
- 🤖Optimus 人形机器人产线正在弗里蒙特工厂安装（原 S/X 产线于 2026 年 5 月退役后启动约 4 个月的产线切换），时间表基本符合预期。
- 📋Gen 3 设计已定稿，供应链基本锁定，预计 2026 年下半年先在 Optimus Academy 部署用于训练与数据采集，随后投入内部工厂使用，。
- 📈需求端，2Q26 销量同比 + 25%、环比 + 34%（为 2019 年以来最大环比增幅），主要驱动力来自 FSD 功能进阶及车型焕新。
- 🛒FSD 已成为消费者购车的核心考量因素，尽管管理层长期看好其定价能力远超当前的 99 美元 / 月，但短期重心仍是扩大订阅基数以驱动销售与软件开发的双重飞轮。
- 🇪🇺欧洲 FSD 审批采取 “欧盟层面 + 成员国（如荷兰）” 双轨策略，预计 10 月获批，一旦通过仅需数周即可在当地市场激活。
- ✅整体而言，本次调研强化了摩根大通对 2026 年末至 2027 年初 Robotaxi 车队爬坡以及 Optimus 如期 SOP 的信心。
- ⚠️核心风险包括。