【国金商社】再Call黄金珠宝：金价反弹催化，业绩+估值双重底部，修复行情启动！ 🔥我们持续重点看好黄金珠宝板块业绩 + 估值双底修复逻辑，19日伦敦金快速拉单
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【国金商社】再Call黄金珠宝：金价反弹催化，业绩+估值双重底部，修复行情启动！
🔥我们持续重点看好黄金珠宝板块业绩 + 估值双底修复逻辑，19日伦敦金快速拉单日涨超4.5%，突破4500点，有望成为终端消费回暖重要催化~
🔥催化因素持续兑现：
1）金价逻辑大幅逆转，黄金消费有望回补：美联储加息预期放缓，叠加科技类资金流出及央行购金催化，金价回暖趋势有望持续。
8 月 19 日，美国财政部宣布将 10-30 年期长期国债流动性支持回购操作规模从 20 亿美元 / 次翻倍至至少 40 亿美元 / 次，9月9日生效、持续至11月4日，该干预明确释放抑制收益率上升信号，黄金投资机会成本或持续走低。
2）行业新品不断推出，设计价值持续加码，终端表现或好于市场预期。根据久谦数据，线上京东/天猫平台5月-7月黄金饰品销售额同步增速均有持续回暖。
🔥当前板块处于业绩底+估值底，有望优先受益金价回暖及风格转换： 老铺黄金，26年利润75亿，对应当前PE仅8x，看好价格调整后H2边际回暖。七夕限时9折叠加会员折扣下排队势头再起，市场认可度不降，叠加下半年推新驱动，作为头部高端品牌估值修复空间较大； 潮宏基，稀缺时尚珠宝品牌alpha标的，设计力驱动下逆周期属性强，财务端盈利能力提升逐步显现，26年利润预期7亿+，当前PE对应仅12x。 周大福，龙头渠道转型逻辑，万相爆款带动门店同店修复或超预期，26年利润预期90+，当前PE对应13x。
总体总结
主题正文
- 🔥我们持续重点看好黄金珠宝板块业绩 + 估值双底修复逻辑，19日伦敦金快速拉单日涨超4.5%，突破4500点，有望成为终端消费回暖重要催化~
- 1）金价逻辑大幅逆转，黄金消费有望回补：美联储加息预期放缓，叠加科技类资金流出及央行购金催化，金价回暖趋势有望持续。
- 8 月 19 日，美国财政部宣布将 10-30 年期长期国债流动性支持回购操作规模从 20 亿美元 / 次翻倍至至少 40 亿美元 / 次，9月9日生效、持续至11月4日，该干预明确释放抑制收益率上升信号，黄金投资机会成本或持续走低。
- 根据久谦数据，线上京东/天猫平台5月-7月黄金饰品销售额同步增速均有持续回暖。
- 老铺黄金，26年利润75亿，对应当前PE仅8x，看好价格调整后H2边际回暖。
- 七夕限时9折叠加会员折扣下排队势头再起，市场认可度不降，叠加下半年推新驱动，作为头部高端品牌估值修复空间较大；
- 潮宏基，稀缺时尚珠宝品牌alpha标的，设计力驱动下逆周期属性强，财务端盈利能力提升逐步显现，26年利润预期7亿+，当前PE对应仅12x。
- 周大福，龙头渠道转型逻辑，万相爆款带动门店同店修复或超预期，26年利润预期90+，当前PE对应13x。