[红包]泡泡玛特26H1业绩会要点260820（内参） [太阳]业绩指引 今年定义调整年， 目前困难比年初预期更大，全球消费压力、内部问题解决难度超预期；26H
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[红包]泡泡玛特26H1业绩会要点260820（内参）
[太阳]业绩指引 今年定义调整年， 目前困难比年初预期更大，全球消费压力、内部问题解决难度超预期；26H2压力更大， 全年大概率无法完成20%目标，但健康度好于去年。26H1库存压力源于销售预测偏差，2年+库存占比略增， 7月起库存总量出现拐点、逐步下降，1年以内新品库存从25Q1明显上升，26Q1双位数下降、趋势稳中有降。未来6个月计划推出20-50亿元回购计划。
[太阳]IP策略 LABUBU 合作美加墨世界杯（反思：3月上市有点早、且预期过高），26H2计划推出新品（新玩法、新联名）。 星星人 在多数亚洲国家成为现象级IP，26H2偶装去新加坡等地区。 SP、小野 西方市场表现较好。 Crybaby 泪流成海系列26H1表现最好。 DIMOO 皮克斯联名亮眼，明年十周年。 MOLLY 26年底-27H1推出突破性设计产品。
[太阳]市场建设 [玫瑰]海外：线上流量大幅下降，26H2趋势延续。 美洲 25H2-26H1商品预测偏差大，大店工程难度大、费控遇到问题，生产、物流预留时间不足，今年加强基础建设， 稍降开店速度。 欧洲 仓储物流过去一年压力大，持续升级。 亚洲 26H1加速团队建设+老店升级。 [玫瑰]中国：线下拉新效果好、多渠道消费趋势明显， 国内LABUBU正增，星星人领跑， 1-5月客流双位数增长、6月高基数下微降、7-8月恢复正增，抽盒机人数、老客占比、ARPU值正增。26H1移位焕新20+家门店，店效、面积双位数增长， 26H2计划改造几十家门店，预估平均店效与26H1差不多。
[太阳]内容业务 乐园 夏天重新开放，增加夜游环节，升级后环增100%+、同增近40%，25%+流量来自于夜游，乐园二期已开启概念设计、会加入新IP。 甜品店 阿拉亚、新加坡门店表现超预期，国内快闪超40家店。 家电、饰品、电影 稳步推进。
总体总结
主题正文
- 26H2压力更大， 全年大概率无法完成20%目标，但健康度好于去年。
- 26H1库存压力源于销售预测偏差，2年+库存占比略增， 7月起库存总量出现拐点、逐步下降，1年以内新品库存从25Q1明显上升，26Q1双位数下降、趋势稳中有降。
- LABUBU 合作美加墨世界杯（反思：3月上市有点早、且预期过高），26H2计划推出新品（新玩法、新联名）。
- [玫瑰]海外：线上流量大幅下降，26H2趋势延续。
- 美洲 25H2-26H1商品预测偏差大，大店工程难度大、费控遇到问题，生产、物流预留时间不足，今年加强基础建设， 稍降开店速度。
- [玫瑰]中国：线下拉新效果好、多渠道消费趋势明显， 国内LABUBU正增，星星人领跑， 1-5月客流双位数增长、6月高基数下微降、7-8月恢复正增，抽盒机人数、老客占比、ARPU值正增。
- 26H1移位焕新20+家门店，店效、面积双位数增长， 26H2计划改造几十家门店，预估平均店效与26H1差不多。
- 乐园 夏天重新开放，增加夜游环节，升级后环增100%+、同增近40%，25%+流量来自于夜游，乐园二期已开启概念设计、会加入新IP。